>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：2024全年新增風(fēng)、光裝機容量約357GW-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 1326KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張君昊 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧：
本周（1.20-1.24）上證綜指上漲0.33%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.64%。碳中和板塊下跌0.33%，環(huán)保板塊下跌0.13%，煤炭板塊下跌1.7%。公用事業(yè)板塊下跌0.84%。
每周專題：
截至2024年12月底，全國累計發(fā)電裝機容量約33.49億千瓦，同比增長14.6%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約8.87億千瓦，同比增長45.2%；風(fēng)電裝機容量約5.21億千瓦，同比增長18%；核電裝機容量約0.61億千瓦，同比增長6.9%；火電裝機容量約14.44億千瓦，同比增長3.8%；水電裝機容量約4.36億千瓦，同比增長3.2%。
行業(yè)要聞：
1月24日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開新聞發(fā)布會，中電聯(lián)秘書長、新聞發(fā)言人郝英杰發(fā)布《2024-2025年度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》。報告指出，2024年，全國全社會用電量9.85萬億千瓦時，同比增長6.8%。2024年，包括第一、二、三產(chǎn)在內(nèi)的全國全行業(yè)用電量比2020年增長了29.5%，“十四五”以來年均增長6.7%。國民經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定以及電氣化水平提升，拉動近年來全行業(yè)用電量保持平穩(wěn)較快增長。預(yù)計2025年我國宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，綜合多種因素考慮，預(yù)計2025年全國全社會用電量10.4萬億千瓦時，同比增長6%左右；預(yù)計全國統(tǒng)調(diào)最高用電負(fù)荷15.5億千瓦左右。電力供應(yīng)方面，預(yù)計2025年全國新增發(fā)電裝機規(guī)模有望超過4.5億千瓦，其中新增新能源發(fā)電裝機規(guī)模超過3億千瓦。至2025年底全國發(fā)電裝機容量有望超過38億千瓦，同比增長14%左右。其中，煤電所占總裝機比重2025年底將降至三分之一。
2024年12月，國家能源局核發(fā)綠證1.99億個，同比增長2.12倍，涉及可再生能源發(fā)電項目5.8萬個，同比增長21.29%，其中可交易綠證1.46億個，占比73.29%。2024年1—12月，國家能源局共計核發(fā)綠證47.34億個，其中可交易綠證31.58億個。截至2024年12月，全國累計核發(fā)綠證49.55億個，其中可交易綠證33.79億個?；就瓿蓪σ呀n立卡的集中式可再生能源發(fā)電項目2022年6月以來歷史電量綠證核發(fā)。
2024年，全國非化石能源發(fā)電綜合指數(shù)為157.6，比2020年基期（以2020年基期為100）增長了57.6%，年均增長12.1%，同比增長16.7%。其中，新能源發(fā)電綜合指數(shù)為223.6，比2020年基期增長了123.6%，年均增長22.3%，同比增長24.1%。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，非化石能源發(fā)電綜合指數(shù)快速增長，我國電力供應(yīng)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效凸顯。
投資建議：
火電板塊：我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競爭格局較好地區(qū)的火電企業(yè)，如皖能電力、華電國際。水電：建議關(guān)注水電運營商龍頭長江電力。新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭龍源電力（H）。核電：建議關(guān)注電價市場化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。
風(fēng)險提示：
電力板塊：新增裝機容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊：環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等
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