久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1月由于春節(jié)假期的影響，市場供求季節(jié)性回落，百強房企銷售金額環(huán)比下跌，單月銷售規(guī)模處于歷史較低水平，但由于上年基數(shù)較低，降幅相較于2024年有明顯收窄。2025年1月TOP100房企實現(xiàn)操盤口徑銷售金額2276.0億元，環(huán)比降低48.2%，同比降低3.2%，較上月累計同比增長25.2pct；權益口徑銷售金額為1799.4億元，環(huán)比降低50.9%，同比降低1.2%，較上月累計同比增長26.1pct。2025年1月TOP50強房企操盤口徑銷售金額為1930.8億元，同比降低5.8%，較上月累計同比增長21.5pct；權益口徑銷售金額為1488.5億元，同比降低4.5%，較上月累計同比增長22.0pct。
　　2025年1月TOP10和TOP11-20房企操盤銷售額同比分別降低10%和4%，其余梯隊房企銷售額同比增加。從2025年1月操盤口徑銷售金額來看，增幅最大的是TOP51-100房企，同比增長14.6%；TOP31-50房企排名第2，同比增長5.9%。表現(xiàn)較差的是TOP10房企，同比下降10.3%。從2025年1月權益口徑銷售金額來看，增幅最大的是TOP51-100房企，同比增長17.9%；TOP31-50房企排名第2，同比增長6.4%。表現(xiàn)最差的是TOP10房企，同比下降8.3%。
　　對比2025年1月與上年同期，操盤口徑銷售的門檻增幅最大的是100強門檻。具體看，10強門檻從72.4億元下降至64.6億元，同比下降10.8%；20強門檻從30.6億元下降至26.5億元，同比下降13.4%；30強門檻從16.6億元增長至17.4億元，同比增長4.8%；50強門檻從9.6億元增長至10.7億元，同比增長11.5%；100強門檻從3.7億元增長至4.8億元，同比增長29.7%。
　　2025年1月保利發(fā)展以166億元操盤口徑銷售額維持榜首，其次是中海地產和綠城中國。從1月操盤口徑銷售金額來看，保利發(fā)展最高為166.0億元，其次為中海地產、綠城中國、華潤置地、萬科地產，分別實現(xiàn)銷售金額114.2、113.1、104.3、102.8億元。從單月同比增速看，TOP40房企有21家實現(xiàn)同比正增，重點房企中，華發(fā)股份50.6%、越秀地產32.4%、中海地產14.4%、建發(fā)房產6.6%、華潤置地1.7%、綠城中國-4.7%、保利發(fā)展-10.3%、濱江集團-22.5%、招商蛇口-24.2%。從單月環(huán)比增速看，TOP40房企僅5家實現(xiàn)正增，重點房企中，保利發(fā)展-1.8%、濱江集團-22.6%、華發(fā)股份-39.3%、建發(fā)房產-49.3%、越秀地產54.3%、綠城中國-62.5%、華潤置地-63.8%、招商蛇口-69.7%、中海地產-70.1%。
　　投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。我們認為重點關注房地產相關股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼進入深水區(qū)，如我們2022、2023年在報告中反復闡述，認為本輪最終政策力度超過2008、2014年，而現(xiàn)在尚在途中。2、地產作為早周期指標，具備指向性作用，配置地產相當于配置經(jīng)濟風向標。3、行業(yè)競爭格局改善邏輯依舊適用，拿地和銷售表現(xiàn)優(yōu)異的依然是頭部國央企和少量混合所有制及民企，品質房企有望在未來的格局中更加受益。4、我們觀點“只看好一線+2/3二線+極少量城市”依然奏效，這個城市組合在銷售前期偶爾反彈時表現(xiàn)更好也得到了印證。5、供給側政策，收儲、妥善處置閑置土地等政策有新變化，依然是觀察落地最重要的方向，且可以預見，一二線仍然更受益。基于以上，我們認為2025仍然是以政策為核心主導力量，板塊主做政策beta，節(jié)奏和倉位控制更重要，配置方向可選：（1）基本面alpha公司：A股的濱江集團、招商蛇口、保利發(fā)展、華發(fā)股份、建發(fā)股份；H股的綠城中國、越秀地產、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團；（2）受益于化債和去庫存的地方城投類企業(yè)：城投控股、北京城建等等；（3）物業(yè)屬于跟漲：華潤萬象生活、保利物業(yè)、中海物業(yè)、綠城服務、招商積余等；（4）轉型概念系：張江高科、中華企業(yè)等等；（5）中介：貝殼。
　　風險提示：政策落地不及預期、需求復蘇不及預期、房企出險風險蔓延。