>> 方正中期期貨-鐵合金周度策略-250215
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 1962KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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錳硅：
【市場邏輯】
前期上漲邏輯鏈條斷裂，錳硅盤面重新轉為震蕩。今日港口錳礦現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，受錳硅期貨盤面影響，市場交投偏弱，觀望情緒濃厚，貿(mào)易商主動報盤較少，下游采購也在觀望。從錳礦的海漂量看，考慮海運時間周期，2月底之前加蓬錳礦貨源仍然偏緊?，F(xiàn)貨市場震蕩運行，工廠報價較少，以交付訂單為主。2月河鋼首輪詢盤價6450元/噸，關注最終定價。供給方面，節(jié)后南方廠家復產(chǎn)較明顯，周度開工有明顯上行，但錳硅利潤跟隨盤面回落后，前期復產(chǎn)計劃或受影響，預計往后產(chǎn)量上行有限。庫存受春節(jié)前后鋼廠補庫驅動，目前已回落至中位水平，但整體寬松態(tài)勢未變。需求方面，受特朗普關稅政策影響，鋼材未來需求的不確定性增加，加上地產(chǎn)端利空仍在，下游復產(chǎn)較為謹慎，日度鐵水產(chǎn)量在230萬噸下方波動。整體上錳硅基本面結構寬松，短期也缺乏利多驅動。錳礦貿(mào)易商讓價意愿不高，短期成本仍存支撐，下行空間也相對有限。預計走勢震蕩偏弱。
【交易策略】
礦端減量證偽后，錳硅基本面缺乏利多驅動，預計短期走勢震蕩偏弱，上方6700-6800元/噸壓力區(qū)間，下方6100-6200元/噸支撐區(qū)間?？紤]近期消息面仍存擾動，操作上建議觀望，往后關注錳礦實際到港數(shù)量、2月河鋼鋼招最終定價、以及下游復產(chǎn)情況。
硅鐵：
【市場邏輯】
硅鐵周度產(chǎn)量維穩(wěn)，庫存壓力繼續(xù)累積。短期廠家減產(chǎn)意愿不高，高庫存去化仍需旺季需求端發(fā)力。但受特朗普關稅政策影響，下游信心稍有不足，加上地產(chǎn)端利空仍在，整體復產(chǎn)較為謹慎，日度鐵水產(chǎn)量在230萬噸下方波動，短期驅動有限。硅鐵基本面仍較弱勢，部分產(chǎn)區(qū)企業(yè)虧損較嚴峻。2月主流鋼招首輪詢盤6400元/噸，招標數(shù)量環(huán)比有減，關注最終招標價格。硅鐵自身對價格的驅動較弱，更多跟隨黑色板塊走勢及受消息擾動影響。往后看，高耗能行業(yè)供給側出清政策年內(nèi)仍有預期，而硅鐵作為供給過剩的高耗能產(chǎn)業(yè)或將首當其沖，關注宏觀消息變化對價格帶來的擾動影響。
【交易策略】
庫存壓力累積，硅鐵基本面弱勢未變，疊加下游復產(chǎn)偏弱下，短期可偏空看待。目前盤面上價格已處區(qū)間低位，更建議逢高做空操作，關注6100-6150元/噸附近下方支撐位和6550-6600元/噸附近上方壓力位。
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