>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250217
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 2517KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩偏強(qiáng)，LLDPE05合約收7859元/噸，漲0.60%，持倉變化-12515手，PP05合約收7417元/噸，漲0.28%，持倉變化-9290手。
現(xiàn)貨市場：市場交投氛圍謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)小幅探漲，國內(nèi)LLDPE市場主流價(jià)格在8040-8700元/噸；PP市場，華北拉絲主流價(jià)格在7230-7350元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7350-7500元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7350-7530元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：聚乙烯新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，PP部分裝置檢修，裝置負(fù)荷小幅調(diào)整。截至2月13日當(dāng)周，PE開工率為83.64%，周環(huán)比-3.18%，PP開工率79.01%，周環(huán)比-0.41%。
（2）需求方面：隨著下游返崗復(fù)工，需求逐步修復(fù)回暖。截止2月13日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率38%（+12%），包裝45%（+12%），單絲38%（+13%），薄膜42%（+10%），中空37%（+9%），管材33%（+12%）；塑編開工率41%（+6%），注塑開工率43%（+6%），BOPP開工率53.27%（+25.54%）。
（3）庫存端：2025-02-17，兩油庫存92.00萬噸，較前一交易日環(huán)比+4.00萬噸。截止2月14日當(dāng)周，PE社會(huì)貿(mào)易庫存19.32萬噸（-0.252萬噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫存5.043萬噸（+0.145萬噸）。
?。?）成本端：地緣政治沖突緩和，油價(jià)偏弱運(yùn)行，對聚烯烴支撐不足。
【市場邏輯】
新裝置投產(chǎn)接踵而至，供應(yīng)壓力仍存，而下游當(dāng)前隨下游復(fù)工有所恢復(fù)，但尚未完全恢復(fù)，對上游拉動(dòng)一般。
【交易策略】
供需偏弱，但需求逐步修復(fù)回暖，預(yù)計(jì)短期低位震蕩。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位7950-8000元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯盤中下探后震蕩回升，小幅收漲，EB03合約收8616元/噸，漲0.62%，持倉變化-19780手。
現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)先抑后揚(yáng)，華東市場價(jià)格為8635元/噸，華南市場價(jià)格為8805元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣政治沖突緩和，油價(jià)偏弱運(yùn)行；原料純苯供需偏緊，價(jià)格表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，對苯乙烯稍有支撐。
（2）供應(yīng)端：供應(yīng)維持偏高水平運(yùn)轉(zhuǎn)。寧波科元15萬噸裝置1月27日停車，或計(jì)劃于近期重啟。截止2月13日，周度開工率78.45%，周度環(huán)比+1.03%。
?。?）需求端：隨著下游返崗復(fù)工，下游需求逐步修復(fù)回暖。截至2月13日，PS開工率55.66%，周度環(huán)比+6.05%，EPS開工率46.42%，周度環(huán)比+34.54%，ABS開工率68.93%，周度環(huán)比+1.55%。
（4）庫存端：截止2月12日，華東港口庫存為14.05萬噸，周環(huán)比累庫0.75萬噸，2月5日至2月11日華東主港抵港3.63萬噸，提貨2.88萬噸，下周期計(jì)劃到船3.53萬噸。
【市場邏輯】
供應(yīng)整體維持偏高水平，下游隨著復(fù)工，需求有所修復(fù)回暖，但當(dāng)前苯乙烯供需仍偏寬松，對價(jià)格形成一定拖累。成本端，油價(jià)弱勢運(yùn)行，對其支撐不足，但原料純苯表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，對其稍有支撐。
【交易策略】
供需寬平衡，但當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在成本端，預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整為主。下方參考支撐位8200-8250元/噸，上方參考壓力位9100-9150元/噸。
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