>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250226
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 1763KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指再度上漲，滬指收盤走高1.02%。期指主力合約也全面上漲。成交持倉方面，IF和IH成交上升持倉下降，IC和IM成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)全面走高，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，非銀金融對300、50和500推動最大，電子帶動50、500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面流入。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性98億元，短端資金成本變動不大。其他方面消息暫無變動。近期國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)修復(fù)復(fù)蘇有所加快，但地產(chǎn)啟動跡象仍不足。央行縮量續(xù)作MLF并維持利率不變符合市場預(yù)期?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，通縮風(fēng)險總體緩和，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度則有待進(jìn)一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點，消費好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)，政策真空期接近結(jié)束。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期仍為略超2次，美股繼續(xù)高位回落走勢，人民幣匯率轉(zhuǎn)向震蕩。地緣政治風(fēng)險暫時無太大變動，風(fēng)險偏好上升不明顯。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變且節(jié)奏略有加快，對市場的利多支持稍有增強。國內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，市場或繼續(xù)定價兩會前后政策變動，這仍是主要潛在利多。外盤仍以利空影響為主，匯率和風(fēng)險偏好影響有限。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)上行節(jié)奏放慢但方向不變，大部分關(guān)鍵指數(shù)壓力位仍待突破，暫時維持多頭倉位，中長期寬幅震蕩態(tài)勢是否改變?nèi)孕桕P(guān)注。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端貼水繼續(xù)明顯放大至年化超過11%，反套空間增加?？缙趦r差方面，03-06和06-09價差放大趨勢不變，繼續(xù)把握正套交易機會為主?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價變動不大，短期維持觀望，中長期方向待確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4080-4100，支撐3700-3720；
上證50指數(shù)壓力2730-2750，支撐2530-2550；
中證500指數(shù)壓力6120-6150，支撐5320-5350；
中證1000指數(shù)壓力6600-6620，支撐5470-5500。
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