>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250226
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 2397KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
今日國內(nèi)SC原油震蕩走跌，主力合約收于539.10元/桶，-1.70%。
【重要資訊】
1、托克全球石油部門負責人Luckock：油輪影子艦隊現(xiàn)接近1000艘。石油市場正在排除地緣政治風險。歐佩克將在石油供應政策方面保持務實。美國可能在歐洲之前恢復購買俄羅斯石油。
2、1月份俄羅斯運往印度的原油裝載量增加了13%，達到173萬桶/日（736萬噸）。根據(jù)能源和貨運市場全球分析平臺Vortexa和能源分析公司Kpler的數(shù)據(jù)，上個月對印度的出貨量比去年1月高出9%。這一增長反映出1月份俄羅斯海運原油出口總體上升。但市場參與者表示，由于美國1月10日宣布的針對俄羅斯石油出口的最新制裁，2月份對印度的出口可能會下降。初步數(shù)據(jù)顯示，2月1日至20日，印度的原油裝載量環(huán)比下降了16%至133萬桶/日（365萬公噸），但這一數(shù)字有可能會被修正。
3、美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存減少，同期美國汽油庫存增加而餾分油庫存繼續(xù)減少。截止2025年2月21日當周，美國商業(yè)原油庫存減少64萬桶；部分抵消了過去的四周美國原油庫存增加的1800萬桶，同期美國汽油庫存增加53.7萬桶；餾分油庫存減少110.9萬桶。
【市場邏輯】
美國2月消費信心指數(shù)大幅下滑，疊加關稅政策預期沖擊以及俄烏和談逐步推進，油價走勢承壓。
【交易策略】
利空沖擊，油價連續(xù)下行，SC原油偏空思路對待，下方支撐位510-520，上方壓力位580-590。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨震蕩走跌，主力合約收于3709元/噸，-1.67%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格小幅走跌。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3800元/噸，山東3735元/噸，華南3730元/噸，西北3925元/噸，東北3925元/噸，華北3750元/噸，西南4065元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-26日當周，國內(nèi)重交瀝青78家企業(yè)產(chǎn)能利用率為28.5%，環(huán)比增加2.1%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年3月份國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為238.6萬噸，環(huán)比增加27.8萬噸，增幅13.2%，同比增加0.8萬噸，增幅0.3%。
2、需求方面：氣溫回升，下游備貨入庫需求逐步增加，但項目需求相對較少，以入庫備貨需求為主，瀝青需求整體仍處于淡季。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-24日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為85.2萬噸，環(huán)比增加1萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為144.6萬噸，環(huán)比增加5.1萬噸。
【市場邏輯】
成本走跌拖累瀝青走勢，但原料供給擔憂及現(xiàn)貨堅挺仍然對瀝青盤面形成支撐。
【交易策略】
成本下跌拖累，但瀝青自身基本面有支撐，盤面單邊向下空間預計受限，下方支撐位3650-3700，上方壓力位3900-4000。套利方面關注做多瀝青盤面利潤的機會。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油震蕩走跌，F(xiàn)u主力合約收于3246元/噸，-2.38%；Lu主力合約收于3777元/噸，-2.93%。
【重要資訊】
1、2月自西方流入新加坡的低硫燃料油預計在160-170萬噸左右，連續(xù)第三個月出現(xiàn)下降，預計3月低硫套利貨流入量將有所增長。而地緣因素令俄羅斯、伊朗高硫供給持續(xù)受限。
2、需求方面：航運需求仍處淡季，船燃需求表現(xiàn)疲軟，同時中國進口放緩限制高硫需求，而亞洲部分煉廠檢修也令需求受限，此外紅海局勢緩和也弱化了航運需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月19日當周，新加坡燃料油庫存減少1169000桶，降至三周低點1891.1萬桶。
【市場邏輯】
成本走跌，地緣因素對高硫燃料油支撐也有所弱化，低硫供需結構維持弱勢。
【交易策略】
成本走跌拖累，燃料油盤面短線走勢將承壓，短線偏弱運行為主，偏空思路。Fu下方支撐位3150-3200，上方壓力位3550-3600,Lu下方支撐位3650-3700，上方壓力位4050-4100。
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