>> 華泰期貨-尿素日報：農(nóng)業(yè)返青肥收尾，新單成交放緩-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 2451KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
隨著農(nóng)業(yè)返青肥進(jìn)度收尾，以及儲備貨源陸續(xù)釋放，尿素工廠新單成交放緩。目前尿素仍處于春季需求旺季，工業(yè)需求持續(xù)推進(jìn)，復(fù)合肥開工高位運行，板材開工保持高位，上游庫存持續(xù)去化。尿素淡季儲備貨源開始釋放，開工率處于較高水平，氣頭開工率將于3月達(dá)高位。尿素國內(nèi)出口政策方面仍收緊，尿素出口窗口暫關(guān)閉，出口量維持低位，建議持續(xù)關(guān)注尿素出口相關(guān)政策。
核心觀點
市場分析
市場：2024-12-23，尿素主力收盤1749元/噸（6）；河南小顆粒出廠價報價：1690元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1710元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1730元/噸（-10）；小塊無煙煤900元/噸（0），山東基差：-39元/噸（-16）；河南基差：-59元/噸（-26）；江蘇基差：-19元/噸（-16）；尿素生產(chǎn)利潤75元/噸（-10），出口利潤-116元/噸（-54）。
供應(yīng)端：截至2024-12-23，企業(yè)產(chǎn)能利用率80.17%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為147.18萬噸（3.94），港口樣本庫存量為15.60萬噸（0.10）。
需求端：截至2024-12-23，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.62%（-0.97%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為56.20%（-1.90%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.12日（-0.06）
策略
中性：隨著農(nóng)業(yè)返青肥進(jìn)度收尾，以及儲備貨源陸續(xù)釋放，尿素工廠新單成交放緩。目前尿素仍處于春季需求旺季，工業(yè)需求持續(xù)推進(jìn)，復(fù)合肥開工高位運行，板材開工保持高位，上游庫存持續(xù)去化。尿素淡季儲備貨源開始釋放，開工率處于較高水平，氣頭開工率將于3月達(dá)高位。尿素國內(nèi)出口政策方面仍收緊，尿素出口窗口暫關(guān)閉，出口量維持低位，建議持續(xù)關(guān)注尿素出口相關(guān)政策。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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