>> 華泰期貨-尿素日報：淡儲貨源釋放，市場情緒偏弱-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
大小： |
2460KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
尿素淡季儲備貨源開始釋放，同時存量裝置復(fù)產(chǎn)多于檢修，尿素開工率高位運(yùn)行，其中煤頭尿素企業(yè)開工高位震蕩為主，而氣頭開工率將于3月達(dá)高位。工業(yè)需求持續(xù)推進(jìn)，復(fù)合肥開工已至開工旺季，板材開工保持高位。春耕來臨，下游農(nóng)業(yè)需求適當(dāng)補(bǔ)倉，現(xiàn)階段淡季儲備性貨源釋放，下游接貨節(jié)奏有所放緩。上游庫存節(jié)后持續(xù)去化，但整體仍處于季節(jié)性高位。尿素或呈現(xiàn)供需兩旺格局，國內(nèi)出口政策方面仍收緊，尿素出口窗口暫關(guān)閉，出口量維持低位，建議持續(xù)關(guān)注尿素出口相關(guān)政策。
核心觀點(diǎn)
市場分析
市場：2025-03-06，尿素主力收盤1788元/噸（28）；河南小顆粒出廠價報價：1790元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1790元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1800元/噸（0）；小塊無煙煤830元/噸（0），山東基差：2元/噸（-38）；河南基差：2元/噸（-28）；江蘇基差：12元/噸（-28）；尿素生產(chǎn)利潤204元/噸（-10），出口利潤-82元/噸（15）。
供應(yīng)端：截至2025-03-06，企業(yè)產(chǎn)能利用率89.03%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為122.27萬噸（-7.24），港口樣本庫存量為12.80萬噸（1.50）。
需求端：截至2025-03-06，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率54.51%（-3.24%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.66%（2.34%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.17日（-1.48）
策略
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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