>> 太平洋證券-三一重工(600031)看好工程機(jī)械行業(yè)需求向上，公司回購股份彰顯發(fā)展信心-250319
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文娟,劉國清,張鳳琳 |
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事件：公司發(fā)布公告稱，董事長提議以10億元至20億元回購股份。
回購股份用于員工持股計劃，彰顯公司發(fā)展信心。公司擬使用自有資金或自籌資金回購公司股份，用于員工持股計劃，回購價格上限不超過公司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%，資金總額為不低于人民幣10億元，不超過人民幣20億元。本次回購股份是基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，推進(jìn)公司股價與內(nèi)在價值相匹配，彰顯公司對未來發(fā)展的信心。
看好內(nèi)需新一輪上行周期，公司有望充分受益。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年國內(nèi)1+2月挖機(jī)合計銷售17045臺，同比增長51.4%，增速相較去年再上臺階，表明內(nèi)需上挖機(jī)已于去年逐漸走出底部，需求向好，同時非挖來看，起重機(jī)械1+2月同比較去年明顯改善（汽車起重機(jī)同比下降13.49%、隨車起重機(jī)同比增長13.69%、履帶起重機(jī)同比下降13.49%），，路面機(jī)械1+2月已全面實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，且增幅較高（壓路機(jī)同比增長31.63%、攤鋪機(jī)同比增長44.32%、平地機(jī)同比增長40.37%），內(nèi)銷整體上看表現(xiàn)不錯，我們認(rèn)為，后續(xù)隨著政策端持續(xù)發(fā)力，項目開工率將逐漸提升，同時疊加設(shè)備自身更新周期，看好內(nèi)需新一輪上行周期，公司作為行業(yè)龍頭，有望充分受益。
海外需求好轉(zhuǎn)，公司全球化布局有望加速推進(jìn)。去年8月起挖機(jī)行業(yè)月度出口銷量同比已重回正增長通道，同比增長趨勢延續(xù)至今，與海關(guān)出口數(shù)據(jù)趨勢相吻合，從海關(guān)出口統(tǒng)計的下游區(qū)域來看，去年下半年出口轉(zhuǎn)正主要是低基數(shù)疊加?xùn)|南亞需求復(fù)蘇所致，今年開始可以期待歐美需求好轉(zhuǎn)，外部需求環(huán)境預(yù)計會好于去年，公司全球資源配置持續(xù)優(yōu)化，堅定推進(jìn)組織全球化、研發(fā)全球化、制造全球化，2024H1公司海外收入占總收入比例已超60%，我們看好在海外需求好轉(zhuǎn)環(huán)境下，公司全球化布局有望加速推進(jìn)，海外市場份額也會進(jìn)一步增長。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2024年-2026年公司營業(yè)收入分別為776.68億元、879.39億元和1010.82億元，歸母凈利潤分別為58.31億元、83.49億元和106.78億元，6個月目標(biāo)價24.63元，對應(yīng)2025年25倍PE，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)需求不及預(yù)期、海外拓展不及預(yù)期等。
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