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【行情復盤】近一周國債現(xiàn)券收益率總體下行。國債期貨主力合約除TS微漲之外均有小幅下跌。成交持倉方面，TS成交持倉均上升，其他品種成交下降持倉上升。【重要資訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行20只，總發(fā)行量3490.7億元，凈融資額733.7億元。凈融資有所減速，繼續(xù)關注未來變動節(jié)奏，財政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動性。消息面上看，數(shù)據(jù)顯示1、2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會零售消費等數(shù)據(jù)多數(shù)加速或好于預期。產(chǎn)出庫存周期繼續(xù)主動加進程，消費仍是支撐經(jīng)濟的重點，投資中基建是穩(wěn)定因素，主要風險仍在于地產(chǎn)投資。2月銀行代客結售匯逆差收窄，企業(yè)結售匯率雙雙回落。此外有調(diào)查顯示，中國對中國經(jīng)濟樂觀的比例有所上升。央行本周公開市場操作凈投放流動性4985億元，短端資金利率上升后回落。同時3月1年和5年LPR均維持不變，符合市場預期。央行官員稱將加大消費領域低成本資金支持，支持金融機構發(fā)行金融債券用于消費領域。其他政策方面，國家發(fā)改委副主任強調(diào)，《提振消費專項行動方案》要求穩(wěn)財產(chǎn)收入預期，促進居民增收減負，增強消費信心，擴大商品和服務消費?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復小幅加速，通縮風險仍需警惕，經(jīng)濟恢復節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求改善節(jié)奏，包括消費好轉、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲會議偏鴿派，市場對年內(nèi)降息預期位于2.7次左右，美債收益率略有下行，美元指數(shù)反彈，人民幣匯率變動不大。地緣政治風險和避險情緒無明顯波動?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對市場仍有潛在利空影響。近期政策未明顯超預期，焦點重回基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。資金面稍有收緊但影響已結束，供給仍有潛在壓力。外盤和匯率暫無影響，風險偏好影響有限。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯仍有影響，但存在松動可能，核心仍在名義增長情況?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，經(jīng)濟基本面和供需壓力仍存，但技術企穩(wěn)后存在短期交易做多機會，可小幅提升久期和杠桿。期現(xiàn)方面，主要合約基差差異放大，暫無明顯趨勢或方向?？缙诜矫?，TL當季-次季合約價差位于5%歷史區(qū)間下限，TF和TL次季-隔季合約價差高于95%歷史區(qū)間上限，可關注套利機會。曲線方面，期限利差略下降，走陡趨勢仍未改變，做陡曲線策略不變，同時等待長期形態(tài)方向確認。TS壓力102.980-102.990，支撐102.130-102.140；TF壓力106.990-107.010，支撐104.520-104.540；T壓力109.550-109.600，支撐105.725-105.775；TL壓力122.20-122.30，支撐111.81-111.91。