>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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全球戰(zhàn)略力量重構(gòu)下的經(jīng)濟影響與投資機遇
隨著特朗普的回歸和俄烏停戰(zhàn)談判的開啟，全球戰(zhàn)略力量的重構(gòu)正持續(xù)加速。政治視角下，當前全球力量對比正發(fā)生變化，“中-美-俄”三角關(guān)系正經(jīng)歷“非對稱重構(gòu)”，全球地緣格局將在持續(xù)震蕩中深刻重塑。社會視角下，伴隨著全球戰(zhàn)略力量的重構(gòu)，各國社會思潮保守化趨勢加速演進，并逐漸被“制度化”為政策現(xiàn)實。政策視角下，各國政策傾向共性轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策、經(jīng)濟治理政策、社會外交政策多個方面，成為研判各國政策趨勢的一般性規(guī)律。投資視角下，基于上述的全球格局，我們對主要經(jīng)濟體的運行態(tài)勢展望如下：中國方面，有望在全球變局下開拓新局，預(yù)計2025年經(jīng)濟將呈現(xiàn)“U”型增長，增速有望維持在5%左右；美國方面，經(jīng)濟或仍維持韌性，但政策隱憂與不確定性有待觀察。歐洲方面，經(jīng)濟起色取決于政策能在多大程度上刺激內(nèi)需；其他經(jīng)濟體方面，預(yù)計分化將加劇，內(nèi)需與產(chǎn)業(yè)是關(guān)鍵變量，其中日本、澳大利亞、菲律賓、泰國、中東、中亞、阿根廷經(jīng)濟增速有望回暖。
重點新聞：特朗普宣布對所有非美產(chǎn)汽車征收25%關(guān)稅，適用于整車和關(guān)鍵汽車零部件；特朗普稱如果中國允許將TikTok美國業(yè)務(wù)出售給美國公司，他愿意考慮降低對華關(guān)稅；美國國會預(yù)算辦公室警告財政部最早8月面臨支付違約風險；歐盟貿(mào)易負責人預(yù)計特朗普下周將宣布對歐盟征收約20%關(guān)稅；歐洲官員認為俄羅斯沒有達成持久和平的誠意；全球一些能源貿(mào)易巨頭表示，如果取消對俄制裁，他們將重返俄羅斯；英國2月CPI放緩至2.8%；英國預(yù)算責任辦公室下調(diào)今年GDP預(yù)期，上調(diào)明年經(jīng)濟增長預(yù)測；何立峰與美貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話；全國碳排放權(quán)交易市場新增鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)；阿里巴巴發(fā)布通義千問系列的最新旗艦?zāi)Ｐ蚎wen2.5-Omni；OpenAI預(yù)計今年營收將增長兩倍。
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