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隨著年報(bào)披露期臨近，多家上市公司在披露年報(bào)的同時(shí)發(fā)布市值管理相關(guān)公告，其中，國(guó)資央企在專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)、市值管理制度和估值提升計(jì)劃參與積極性顯著提升。
　　 2024年監(jiān)管部門(mén)密集出臺(tái)市值管理政策引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，國(guó)資央企參與積極性顯著提升。截至2025年3月30日，共有214家、108家和16家國(guó)資央企分別參與市值管理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)、發(fā)布市值管理制度及估值提升計(jì)劃，占全部公告企業(yè)的15%左右，但國(guó)資央企在A股整體占比不足8%，意味著國(guó)資央企整體參與程度較高。
　　國(guó)資央企參與市值管理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的意愿逐步提高。2024年滬深交易所先后啟動(dòng)“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)和“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)引導(dǎo)上市公司強(qiáng)化投資者回報(bào)意識(shí)。目前，共有214家國(guó)資央企首次發(fā)布相關(guān)公告，75家國(guó)資央企進(jìn)一步發(fā)布專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)后續(xù)進(jìn)展。此外，盡管交易所在專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)中并未公布明確規(guī)范和模版，上市公司圍繞價(jià)值提升、質(zhì)量管理、投資者關(guān)系三大類(lèi)別自發(fā)形成一定框架。值得注意的是，相較于專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)剛實(shí)施的前三個(gè)月（參照央國(guó)企動(dòng)態(tài)系列報(bào)告：新“國(guó)九條”定調(diào)市值管理，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展），當(dāng)前央企參與意愿顯著提高，過(guò)半數(shù)央企已發(fā)布相關(guān)公告。
　　市值管理制度上，國(guó)資央企加速出臺(tái)市值管理制度，破凈小市值企業(yè)參與積極性較高。2024年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的市值管理指引要求主要指數(shù)成分股企業(yè)應(yīng)制定并披露市值管理制度；國(guó)務(wù)院國(guó)資委進(jìn)一步將市值管理制度涉及范圍從指數(shù)成份股央企擴(kuò)大至所有央企。截至目前，國(guó)資央企中分別有21.8%的企業(yè)正式公告和5.3%的企業(yè)計(jì)劃制定相關(guān)制度，充分發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。從參與企業(yè)特征上看，受政策推動(dòng)，破凈小市值央企制定市值管理制度的積極性顯著高于市場(chǎng)平均水平。從制度內(nèi)容上看，除股份回購(gòu)、現(xiàn)金分紅、信息披露等措施外，市值管理制度中還進(jìn)一步增加輿情監(jiān)測(cè)分析和應(yīng)對(duì)措施。
　　估值提升計(jì)劃上，央國(guó)企長(zhǎng)期估值承壓，超五成破凈央企已發(fā)布估值提升計(jì)劃。2024年國(guó)資央企長(zhǎng)期破凈企業(yè)整體占比接近8%，高于A股整體破凈率4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》要求，長(zhǎng)期破凈企業(yè)須制定上市公司估值提升計(jì)劃并經(jīng)董事會(huì)審議披露，截至目前，已有超過(guò)50%的長(zhǎng)期破凈國(guó)資央企發(fā)布估值提升計(jì)劃，發(fā)布的比重高于其他所有制企業(yè)。
　　目前，市值管理已成為上市公司常態(tài)化措施，相關(guān)公告多與年報(bào)同步發(fā)布，部分央企在發(fā)布2024年報(bào)時(shí)同步更新2025年專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃。隨著年報(bào)披露期臨近，預(yù)計(jì)將有更多上市央企集中發(fā)布相關(guān)公告。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)企改革相關(guān)政策的推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，或后續(xù)政策方向發(fā)生變化；報(bào)告中列示上市公司不涉及投資建議。