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父母代雞苗銷量處高位，2025年至今肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格相對(duì)疲弱
　　在產(chǎn)種雞存欄、父母代雞苗銷量處同期高位。2025年第12周（3月17日-3月23日）：在產(chǎn)祖代種雞存欄量135.86萬(wàn)套，處于2019年以來(lái)同期最高水平，后備祖代種雞存欄量75.01萬(wàn)套，低于2024年同期水平；在產(chǎn)父母代種雞存欄量2286.69萬(wàn)套，處于2019年以來(lái)同期最高水平，后備父母代種雞存欄量1510.31萬(wàn)套，處于2022年以來(lái)同期最低水平。2024年父母代雞苗銷量整體處于2016年以來(lái)同期高位，2024年父母代雞苗銷量7522.14萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)13.3%；2025年1-2月父母代雞苗銷量1136.04萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)6%。
　　2025年以來(lái)，肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格相對(duì)疲弱。2025年1-2月，父母代雞苗均價(jià)分別為53.63元/套、46.5元/套，同比分別增長(zhǎng)43.4%、32.1%；3月以來(lái)，父母代雞苗價(jià)格小幅回落。2025年1-2月，商品代雞苗均價(jià)分別為2.06元/羽、1.84元/羽，同比分別下跌23.2%、58.7%；3月以來(lái)，商品代雞苗價(jià)格穩(wěn)步回升。2025年1-3月，白羽肉雞價(jià)格分別為7.41元/公斤、6.05元/公斤、7.13元/公斤，處于2018年以來(lái)低位；白羽雞產(chǎn)品價(jià)格分別為9.33元/公斤、9.05元/公斤、8.99元/公斤，處于2018年以來(lái)最低。
　　2024年祖代更新量大增，海外品種更新量回升
　　2024年我國(guó)祖代更量150.07萬(wàn)套，處于2014年以來(lái)最高水平。受美國(guó)、新西蘭爆發(fā)高致病性禽流感影響，2024年12月-2025年2月我國(guó)祖代引種處于暫停狀態(tài)。2025年1-2月我國(guó)祖代更新量5.43萬(wàn)套，同比大降74%。2024年海外品種祖代更新量回升。祖代更新量數(shù)據(jù)，2022年96.34萬(wàn)套、2023年127.99萬(wàn)套、2024年150.07萬(wàn)套，處于供給充足的狀態(tài)。海外品種安偉捷和科寶合計(jì)祖代更新量，2022年65.07萬(wàn)套、2023年78.4萬(wàn)套、2024年106萬(wàn)套；海外品種安偉捷祖代更新量，2022年28.67萬(wàn)套、2023年37.6萬(wàn)套、2024年69萬(wàn)套，處于近年低位，由此造成的頻繁換羽也拉低了種雞生產(chǎn)性能。
　　高致病性禽流感頻發(fā)，2025年海外品種更新量有望大降
　　2024年12月初，美國(guó)俄克拉荷馬州種雞群新發(fā)生高致病性禽流感，國(guó)內(nèi)安偉捷種禽場(chǎng)暫停引種；之后，新西蘭一農(nóng)場(chǎng)也爆發(fā)H7N6高致病性禽流感，海關(guān)總署、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布“關(guān)于防止新西蘭高致病性禽流感傳入我國(guó)的公告”。截止目前，我國(guó)仍未恢復(fù)從美國(guó)、新西蘭引種，且法國(guó)等歐洲國(guó)家也頻頻爆發(fā)高致病性禽流感，2025年海外品種祖代更新量有望大幅下降。聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織也于2025年3月17日發(fā)布警告，高致病性甲型H5N1禽流感的迅速傳播已達(dá)到“前所未有”的規(guī)模，導(dǎo)致全球數(shù)億只禽類死亡，并進(jìn)一步蔓延到哺乳動(dòng)物；糧農(nóng)組織呼吁各國(guó)加強(qiáng)生物安全、監(jiān)測(cè)和快速反應(yīng)機(jī)制，以遏制疫情蔓延。
　　估值及投資建議
　　2025年，美國(guó)、新西蘭高致病性禽流感的影響仍在延續(xù)，2024年12月至今，我國(guó)從美國(guó)、新西蘭的祖代引種量為零，僅益生于3月從法國(guó)引種3.6萬(wàn)套，4-5月益生引種仍需觀察，我們判斷，2025年安偉捷系引種量或降至25萬(wàn)套，新西蘭遲遲未復(fù)關(guān)也意味著2026年初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)科寶祖代供給將出現(xiàn)斷檔，大量強(qiáng)制換羽將再次出現(xiàn)。
　　2025年3月以來(lái)，美國(guó)、法國(guó)等歐洲各國(guó)仍頻頻爆發(fā)高致病性禽流感，引種不確定性高，中期利好國(guó)內(nèi)白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，繼續(xù)關(guān)注白羽肉雞板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情；白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲低于預(yù)期。