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事件：公司發(fā)布24年年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.5億元，同比增長(zhǎng)13.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.4億元，同比增長(zhǎng)2.9%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.8億元，同比增長(zhǎng)0.4%。
　　 24年?duì)I收創(chuàng)新高，盈利能力穩(wěn)健。公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.5億元（+13.2%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.4億元（+2.9%）；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.8億元（+0.4%）。利潤(rùn)率方面，公司實(shí)現(xiàn)毛利率27.6%（-1.4pct），凈利率14.4%（-1.1pct）。期間費(fèi)用率方面，公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.8/5.4/5.2/0.4%，整體期間費(fèi)用率較23年同期提升1.2pct。收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是報(bào)告期內(nèi)公司銷售規(guī)模增長(zhǎng)所致。4Q24，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.7億元，同比+2.9%，環(huán)比+2.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.0億元，同比37.4%，環(huán)比-32.3%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.0億元，同比-30.8%，環(huán)比24.6%。利潤(rùn)率方面，公司4Q24實(shí)現(xiàn)毛利率23.7%，同比-5.7pct，環(huán)比6.0pct，凈利率11.4%，同比-6.8pct，環(huán)比-6.0pct。期間費(fèi)用率方面，公司4Q24銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為-0.3/4.1/4.5/1.2%，同比分別-2.1/-0.9/-0.5/+2.2pct，環(huán)比分別-1.5/-2.7/-1.0/+3.0pct。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化導(dǎo)致Q4毛利率和銷售費(fèi)用下降。
　　產(chǎn)品布局加速完善，新能源汽車持續(xù)滲透。公司持續(xù)加快在新能源汽車和智能汽車領(lǐng)域的市場(chǎng)布局，加大在新能源汽車三電系統(tǒng)、車身結(jié)構(gòu)件、熱管理系統(tǒng)和智能駕駛系統(tǒng)上的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度。結(jié)合墨西哥生產(chǎn)基地的產(chǎn)能擴(kuò)建，加大了在歐美傳統(tǒng)汽車零部件市場(chǎng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度。公司多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目在生產(chǎn)能力和產(chǎn)品合格率方面均有所突破，新能源汽車用產(chǎn)品銷售收入占比超過(guò)30%。2024年，公司研發(fā)投入3.5億元，同比+24.2%，不斷提高單車價(jià)值量，在新能源汽車和智能駕駛領(lǐng)域基本實(shí)現(xiàn)新能源汽車三電系統(tǒng)、汽車結(jié)構(gòu)件、熱管理系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)等用鋁合金高壓壓鑄件產(chǎn)品全覆蓋。截止2024年底公司目前約有產(chǎn)品品種5000種。
　　業(yè)務(wù)技術(shù)持續(xù)向新，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)能。在技術(shù)上，公司包括2000T以上大型模具自制能力、車身結(jié)構(gòu)件制造技術(shù)、3000T以上產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)能力、擠壓工藝、半固態(tài)壓鑄工藝配套釬焊工藝和高真空壓鑄技術(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)技術(shù)工藝實(shí)現(xiàn)新的突破；在業(yè)務(wù)上，公司開(kāi)拓機(jī)器人領(lǐng)域，設(shè)立全資子公司瞬動(dòng)機(jī)器人技術(shù)（寧波）有限公司，主要負(fù)責(zé)公司在機(jī)器人相關(guān)領(lǐng)域的零部件、可穿戴裝備終端產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售，開(kāi)展在工業(yè)自動(dòng)化相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，公司著力拓展鎂合金壓鑄工藝技術(shù)研發(fā)，切入汽車輕量化與機(jī)器人領(lǐng)域的前沿賽道。
　　海外生產(chǎn)基地有序建設(shè)，全球化部署穩(wěn)步推進(jìn)。2024年，公司累計(jì)向全球汽車市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)5億件，馬來(lái)西亞工廠如期竣工并投入使用，鋁合金原材料和鋅合金壓鑄件部分產(chǎn)線均已開(kāi)始生產(chǎn)。鋁合金件生產(chǎn)用廠房的基礎(chǔ)設(shè)施竣工交付，為公司提供穩(wěn)定的原材料供應(yīng)保障、助力拓展東南亞市場(chǎng)的同時(shí)，也為產(chǎn)品出口美國(guó)市場(chǎng)做儲(chǔ)備。墨西哥工廠一期工廠扭虧為盈，二期工程按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，計(jì)劃于2025年第二季度投入生產(chǎn)。墨西哥工廠未來(lái)產(chǎn)品范圍涵蓋新能源汽車車身部件、三電系統(tǒng)及其他汽車用鋁合金產(chǎn)品、人形機(jī)器人結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品等。配合公司設(shè)立的北美市場(chǎng)開(kāi)發(fā)部，投產(chǎn)后將進(jìn)一步加大公司在北美市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)與全球跨國(guó)汽車零部件廠商及主機(jī)廠在全球范圍內(nèi)的全面、深度合作。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司加快在新能源汽車領(lǐng)域和智能汽車領(lǐng)域布局，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新和開(kāi)拓新業(yè)務(wù)線，促進(jìn)營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)能；持續(xù)有效地推進(jìn)降本措施，且受益于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和整體效益的提升，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量得以改善。隨著公司產(chǎn)能建設(shè)有序推進(jìn)，馬來(lái)西亞工廠如期竣工并投入使用，墨西哥一期工廠扭虧為盈、二期工廠建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)公司25-27年歸母凈利潤(rùn)分別為11.7/13.4/15.4億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化；匯率波動(dòng)影響海外產(chǎn)品銷售和公司業(yè)績(jī)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；技術(shù)迭代加速；地緣政治變動(dòng)導(dǎo)致海外市場(chǎng)不穩(wěn)定等