>> 五礦期貨-有色金屬日報-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 1611KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
上周美國總統(tǒng)特朗普宣布“對等關(guān)稅”，風(fēng)險資產(chǎn)和工業(yè)品均明顯下挫，國內(nèi)清明假期間外盤銅價大跌，倫銅跌至8690美元/噸，較國內(nèi)假期前收盤跌8.9%，單周跌幅達(dá)11.2%。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比減少0.2萬噸，其中上期所庫存減少1.0至22.5萬噸，LME庫存減少0.2至21.1萬噸，COMEX庫存增加0.9至9.5萬噸。上海保稅區(qū)庫存增加1.0萬噸。當(dāng)周銅現(xiàn)貨進(jìn)口維持虧損，洋山銅溢價環(huán)比下滑。現(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水51.4美元/噸，國內(nèi)盤面走弱基差報價抬升，周五上海地區(qū)現(xiàn)貨對期貨升水35元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差縮窄至910元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低，當(dāng)周再生銅制桿企業(yè)開工率繼續(xù)下滑。根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周精銅制桿企業(yè)開工率回升，需求邊際改善。價格層面，假期間外圍市場大跌背景下，國內(nèi)銅價預(yù)計(jì)大幅低開。由于美國征收關(guān)稅導(dǎo)致需求擔(dān)憂加大，疊加前期銅市場多頭交易較為擁擠，銅價仍有進(jìn)一步下探的風(fēng)險，短期關(guān)注美股是否止跌、關(guān)稅談判進(jìn)展和國內(nèi)政策變化帶來的宏觀止跌信號，以及需求支撐力度。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：70000-77000元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：8200-9200美元/噸。
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