>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 2300KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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【重要資訊】
上周美國對中國加征34%關(guān)稅，導(dǎo)致總稅率達54%，受此影響原油大跌，美豆跟跌，假期中國加征34%關(guān)稅回應(yīng)美國，巴西升貼水也有所上漲，國內(nèi)進口成本或持平，關(guān)注后續(xù)巴西升貼水反應(yīng)。周末國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨漲100-150元/噸。
南美方面，天氣暫無明顯問題，阿根廷局部霜凍無大影響。美國生柴中期利多可能會給國內(nèi)大豆到港成本、豆粕、豆油形成支撐。短期市場主要交易關(guān)稅的影響，若中美延續(xù)紛爭，則美豆可能繼續(xù)走弱，但會受到目前種植季節(jié)減面積的支撐，巴西升貼水或繼續(xù)上漲，直至其他國家需求轉(zhuǎn)移至美國，此情形大豆到港成本具有較強支撐，國內(nèi)榨利也因供應(yīng)不穩(wěn)定情緒有所抬升。若中美關(guān)系緩和，大豆到港成本或因美豆上漲也趨于穩(wěn)定，但國內(nèi)榨利將會因現(xiàn)實供應(yīng)寬松回落。
【交易策略】
05豆粕合約成本區(qū)間2750-2850元/噸，09等遠月豆粕目前成本區(qū)間為2850-2900元/噸，在貿(mào)易戰(zhàn)情景下有一定成本支撐，關(guān)注巴西是否因此再次抬高升貼水，豆粕或有上漲空間。此外，也需關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟的損害同樣會導(dǎo)致需求下滑，若美豆種植面積沒有太大縮減，全球豐產(chǎn)形勢下因貿(mào)易戰(zhàn)的溢價也容易逐步回落，因而豆粕整體預(yù)計呈震蕩走勢。
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