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錳硅：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　港口庫存再度創(chuàng)下新低，但下游采購需求偏弱下，價(jià)格依舊偏弱，UMK公布2025年5月對(duì)華錳礦報(bào)價(jià)南非半碳酸塊為4美元/噸度（上一輪3月報(bào)盤為4.5美元/噸度），市場(chǎng)接貨心態(tài)不一。供需方面，錳硅廠家減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，周度產(chǎn)量環(huán)比續(xù)減；需求延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，但增量已有明顯收緊跡象。4月鋼招陸續(xù)開啟，目前定價(jià)圍繞6050-6250，價(jià)格差異化較大，但總體壓價(jià)情緒依舊偏強(qiáng)。宏觀層面上，中美互加關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)衰退擔(dān)擾，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格集體下行，對(duì)錳硅而言，影響主要為下游鋼材的直接與間接出口利空。目前合金廠家已處虧損狀態(tài)，價(jià)格下方空間相對(duì)有限，若節(jié)后跟隨悲觀情緒大幅下探，可考慮短線逢低布多等待未來價(jià)格反彈修復(fù)。
　　【交易策略】
　　需求壓價(jià)情緒偏強(qiáng)，而虧損擴(kuò)大下廠家已開始陸續(xù)減產(chǎn)。預(yù)計(jì)近期價(jià)格將維持震蕩走勢(shì)，操作上可區(qū)間操作；整體下方關(guān)注支撐區(qū)間6000-6100，上方關(guān)注壓力區(qū)間6300-6400。
　　硅鐵：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　蘭炭價(jià)格再度下跌至低位；但3月中旬部分地區(qū)電價(jià)有漲，總體上生產(chǎn)成本變化有限，前期期現(xiàn)價(jià)格連續(xù)走弱，廠家大多以已轉(zhuǎn)為虧損。供需來看，近期產(chǎn)量出有所回落，但減產(chǎn)力度較小，目前產(chǎn)量仍處于高位水平；廠家?guī)齑娌粩嗯噬┙o水平依舊偏寬松。需求季節(jié)性回暖，高爐開工續(xù)增，五大鋼種鐵合金需求延續(xù)上行，但增量收窄明顯；且終端消費(fèi)有限下，鋼廠利潤依舊不佳，進(jìn)而導(dǎo)致壓價(jià)采購意愿較濃，對(duì)原料價(jià)格并未帶來驅(qū)動(dòng)；目前部分鋼企持續(xù)落地實(shí)施減產(chǎn)方案，需求往后還將收緊。宏觀層面上，中美互加關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)衰退擔(dān)擾，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格集體下行，對(duì)硅鐵而言，影響主要為下游鋼材的直接與間接出口利空，以及自身出口的下滑預(yù)期。但目前合金廠家已處虧損狀態(tài)，價(jià)格下方空間相對(duì)有限，若節(jié)后跟隨悲觀情緒大幅下探，前期空單可考慮階段性獲利了結(jié)。往后關(guān)注廠家減產(chǎn)推進(jìn)情況及原料端價(jià)格變化。
　　【交易策略】
　　供給仍維持在偏高水平，需求雖季節(jié)性回暖但未對(duì)價(jià)格產(chǎn)生提振。操作上持偏空思路，目前盤面位置已偏低，若節(jié)后跟隨悲觀情緒大幅下探，前期空單可考慮階段性獲利了結(jié)。關(guān)注5800-5900元/噸附近下方支撐位和6200-6300元/噸附近上方壓力位。