>> 國信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報告(155)：牛肉價格環(huán)比穩(wěn)漲，看好未來兩年景氣上行-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 2012KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
魯家瑞,李瑞楠,江海航 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
周度農(nóng)產(chǎn)品價格跟蹤：牛肉價格淡季不淡，橡膠價格短期調(diào)整。
生豬：產(chǎn)能維持低波動，預計2025年豬價景氣有望延續(xù)。4月11日生豬價格14.57元/公斤，周環(huán)比+0.14%；7kg仔豬價格約533元/頭，周環(huán)比持平。
白雞：中期父母代同比減量且存在結(jié)構(gòu)變化，消費或逐步上移。4月11日，雞苗價格2.60元/羽，周環(huán)比+2.77%；毛雞價格7.34元/千克，周環(huán)比+3.09%。
黃雞：供給維持底部，有望率先受益內(nèi)需改善。4月11日浙江快大三黃雞/青腳麻雞/雪山草雞斤價分別為5.0/5.1/8.7元，周環(huán)比-3.9%/-3.8%/+6.1%。
雞蛋：祖代引種充裕，遠月供給壓力較大。4月11日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)價格3.26元/斤，環(huán)比+6.89%，同比-25.06%。
肉牛：牛肉價格淡季不淡，看好2025年牛周期反轉(zhuǎn)上行。4月11日，國內(nèi)牛肉市場價為58.75元/kg，環(huán)比+2.17%，同比+16.92%。
豆粕：新季美豆種植面積調(diào)減，中長期供需支撐走強。4月11日大豆現(xiàn)貨價3882元/噸，周度環(huán)比+0.20%；豆粕現(xiàn)貨價3454元/噸，周度環(huán)比+10.78%。
玉米：價格底部已現(xiàn)，遠期供需寬松有望收緊。4月11日，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價2255元/噸，周環(huán)比+0.49%，較去年同期下降5.29%。
白糖：短期海外供給趨緊催化，中期關(guān)注南半球天氣。4月11日，國內(nèi)廣西南寧糖現(xiàn)貨價為6180元/噸，較上周環(huán)比-1.28%。
橡膠：貿(mào)易戰(zhàn)施壓需求，中期看好景氣向上。4月11日，泰標現(xiàn)貨價為1770美元/噸，周環(huán)比-9.23%；全乳膠山東市價為14650元/噸，周環(huán)比-6.98%。
核心觀點：看好飼料白馬海大集團與豬禽養(yǎng)殖龍頭，關(guān)注糧價景氣對種植鏈提振。1）寵物：稀缺成長賽道，國產(chǎn)消費保持高增長，出口維持較好表現(xiàn)。2）種植鏈：關(guān)注轉(zhuǎn)基因變革下的種業(yè)成長機會；看好玉米、豆粕低位修復，天然橡膠中長期景氣上行。3）生豬：產(chǎn)能預計維持低波動，擁抱高ROE價值標的。4）黃雞：上游補欄謹慎，供給維持底部，需求有望隨宏觀修復。5）白雞：中期父母代同比減量且存在結(jié)構(gòu)變化，消費中樞或穩(wěn)步上移。6）動保：關(guān)注寵物疫苗等新品研發(fā)進展。7）肉制品：看好雙匯發(fā)展現(xiàn)金高分紅。8）飼料：飼料會向技術(shù)服務類企業(yè)集中，核心看好海大集團等。
投資建議：推薦肉牛及豬禽養(yǎng)殖、飼料、種業(yè)。1）生豬：牧原股份、華統(tǒng)股份、溫氏股份、神農(nóng)集團、新五豐、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物等2）禽：立華股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等；3）飼料：海大集團等；4）種業(yè)：看好荃銀高科、隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、大北農(nóng)等；5）寵物：乖寶寵物、中寵股份、瑞普生物等；6）動保：科前生物、回盛生物等。
風險提示：惡劣天氣帶來的不確定性風險；不可控動物疫情引發(fā)的潛在風險。
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