>> 東方證券-基礎化工行業(yè)周報：繼續(xù)關注內需及國產(chǎn)替代新材料機會-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
大?。?/td>
| 305KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
倪吉,顧雪鶯 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
原油相關信息：
原油及相關庫存：2025年4月4日美國原油商業(yè)庫存4.423億桶，周增加260萬桶；汽油庫存2.360億桶，周減少160萬桶；餾分油庫存1.111億桶，周減少350萬桶；丙烷庫存0.45651億桶，周增加150.9萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機數(shù)：2025年4月4日美國原油產(chǎn)量為1345.8萬桶/天，周度減少12.2萬桶/天，較一年前增加35.8萬桶/天。2025年4月11日美國鉆機數(shù)583臺，周度減少7臺，年減少34臺；加拿大鉆機數(shù)138臺，周減少15臺，年度減少3臺。其中美國采油鉆機480臺，周度減少9臺，年度減少26臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為維生素K3（上漲5.6%）、尿素-國際（上漲5.2%）、磷酸一銨-國際（上漲4.3%）；跌幅前3名為：液氯（下跌16.3%）、WTI（下跌16.2%）、原油（下跌15.5%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為氯化銨（上漲19.4%）、液氯（上漲16.2%）、氯氰菊酯（上漲15.4%）；跌幅前3名為：維生素C（下跌25.9%）、丁二烯（下跌14.5%）、天然氣（下跌14.2%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為丙烯酸丁酯價差（上漲348.4%）、順酐（苯法）價差（上漲47.8%）、PTA（上漲46.9%）；跌幅前3名為：丁二烯價差（下跌29.2%）、雙氧水價差（下跌28.6%）、苯乙烯（下跌27.9%）。
月度方面，價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為R410a價差（上漲500.0%）、MTO價差（上漲103.7%）、DMF價差（上漲61.6%）；跌幅前3名為：雙氧水價差（下跌45100.0%）、苯乙烯（下跌128.5%）、六氟磷酸鋰價差（下跌34.3%）。
投資建議與投資標的
本周美國豁免部分關稅，油價跌幅明顯縮窄。我們仍然主要看好基本面與油價相關度較低，自身阿爾法較強的龍頭企業(yè)，建議底部布局。目前美國關稅政策具有較大不確定性，短期內我們仍然建議關注內需和新材料國產(chǎn)替代的市場機會，內需方面建議關注需求剛性且正值春耕旺季的農化板塊。
推薦萬華化學：核心產(chǎn)品MDI近期盈利改善，后續(xù)石化與新材料項目陸續(xù)投產(chǎn)。異氰酸酯隨科思創(chuàng)被ADNOC收購落地，行業(yè)格局也有望迎來重塑。
推薦皇馬科技：特種聚醚龍頭企業(yè)，積極應對前期宏觀需求惡化的壓力，已再次進入環(huán)比增長通道。
推薦潤豐股份：全球布局制劑登記及銷售渠道的稀缺標的。
推薦國光股份：國內差異化制劑企業(yè)，植物生長調節(jié)劑行業(yè)龍頭。
推薦華魯恒升：核心產(chǎn)品價格回暖疊加煤價下跌，價差持續(xù)改善。
風險提示
項目進展不及預期；需求不及預期；海外市場供需情況變化；油價大幅波動。
|
|
