>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊周度策略報告-250411
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
大小： |
3853KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋從志,侯芝芳,辛旋 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
2024/25年度，除云南外其他主產(chǎn)區(qū)糖廠均已收榨，食糖恢復性增產(chǎn)已成定局。最新情況糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至3月底產(chǎn)量已達1075萬噸，僅剩云南從4月1日到榨季結束（通常在5月下旬）期間的產(chǎn)量。2024年該期間云南產(chǎn)量達30萬噸，按該進度進行推演，預計產(chǎn)量將達1104.7萬噸以上，基本符合1100萬噸預期。此外從3月數(shù)據(jù)來看，銷售進度較快，同比加快6.3個點。一方面3月份臨近假期拉動食糖消費，另一方面外部進口糖價減少支撐國產(chǎn)糖銷售。國際方面，巴西2025/26年度制糖生產(chǎn)逐漸展開，關注巴西食糖生產(chǎn)進度，近期受宏觀影響糖價有所回調，ICE11號原糖期貨本周跌4.5%，但巴西新榨季開榨延遲對市場存在利好支撐，預計市場情緒緩和后將維持18-20美分區(qū)間震蕩。鄭糖短期基本面仍有支撐，預計行情高位震蕩。
【交易策略】
內外仍有利好支撐，鄭糖行情預計高位震蕩，可關注短線逢低做多機會，主力合約區(qū)間5950-6000，壓力位區(qū)間6150-6200。
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