>> 華泰期貨-聚烯烴日報：下游季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，聚烯烴弱勢整理-250418
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
大小： |
3229KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7140元/噸（+9），PP主力合約收盤價為7099元/噸（+1），LL華北現(xiàn)貨為7450元/噸（+0），LL華東現(xiàn)貨為7430元/噸（-50），PP華東現(xiàn)貨為7320元/噸（+0），LL華北基差為310元/噸（-9），LL華東基差為290元/噸（-59），PP華東基差為221元/噸（-1）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為83.8%（+0.6%），PP開工率為78.1%（-1.0%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為537.2元/噸（-106.4），PP油制生產(chǎn)利潤為137.2元/噸（-106.4），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-222.3元/噸（-138.2）。
進出口方面，LL進口利潤為-195.7元/噸（+32.5），PP進口利潤為-311.8元/噸（+8.5），PP出口利潤為41.8美元/噸（-26.0）。
下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為30.1%（-7.5%），PE下游包裝膜開工率為47.6%（-0.5%），PP下游塑編開工率為46.7%（-0.9%），PP下游BOPP膜開工率為61.8%（+0.0%）。
PE供應(yīng)維持高位，產(chǎn)能利用率預(yù)計短期維持，供應(yīng)仍承壓。PP產(chǎn)能利用率小幅提升，預(yù)計下周新增檢修企業(yè)有所增多，供應(yīng)呈縮量趨勢。新增裝置山東新時代投產(chǎn)或推遲。丙烷價格跟隨國際原油價格大幅波動，PDH制PP生產(chǎn)利潤維持盈虧平衡附近，成本端支撐尚可。下游工廠開工率提升有限，農(nóng)膜開工率有下跌預(yù)期，逐漸向淡季過渡，受關(guān)稅政策影響，PP外需預(yù)計走弱。上游與中游環(huán)節(jié)庫存小幅去化。
策略
單邊：塑料謹(jǐn)慎偏空。
跨期：無。
風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟政策，原油價格波動，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度。
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