>> 五礦期貨-碳酸鋰周報：淡季臨近，去庫壓力較大-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 2959KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆期現(xiàn)市場：4月25日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報69028元，周內(nèi)跌1.32%。其中電池級碳酸鋰均價為69600元，周跌1.21%。同日碳酸鋰主力合約LC2507收盤價68180，較一周前-2.85%。
◆供給：SMM國內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量16900噸，較上周減2.8%。2025年3月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量79065噸，環(huán)比增23.4%，同比增84.8%，一季度累計同比增76%。4月個別廠商檢修或停產(chǎn)，產(chǎn)量走弱，預(yù)計環(huán)減約7%。2025年3月中國進口碳酸鋰18125噸，環(huán)比增加47%，同比減少4.8%。3月中國出口碳酸鋰220噸，仍處較低水平。1-3月中國碳酸鋰進口總量約為5.06萬噸，同比增加23.2%。
◆需求：4月1日-4月20日新能源車市場零售47.8萬輛，較去年同期增長20%，較上月同期下降11%；今年以來累計零售289.8萬輛，較去年同期增長33%。1-3月全球新能源汽車銷量累計同比增30.7%，其中1-3月歐洲新能源汽車總計銷量57.4萬輛，同比去年增27.9%：1-3月美國新能源汽車總計銷量38.5萬輛，同比去年增9.9%。
◆庫存：4月24日，國內(nèi)碳酸鋰周度庫存報131864噸，環(huán)比上周+259噸（+0.2%），庫存增量收縮。截止4月25日，廣期所碳酸鋰注冊倉單31555噸，周內(nèi)增6.7%。
◆成本：4月25日，SMM澳大利亞進口SC6鋰精礦770-800美元/噸，周內(nèi)降2.78%。3月國內(nèi)進口鋰精礦46.4萬噸，同比增16.2%，環(huán)比增55.9%。1-3月國內(nèi)鋰精礦進口134.2萬噸，累計同比增4.7%。2025年一季度，澳大利亞來源鋰精礦進口同比增24.3%，非洲來源鋰精礦進口同比降23.3%，高成本硬巖礦供給壓力顯現(xiàn)。
◆觀點：本周盤面大幅增倉下行，空頭主導(dǎo)盤面波動。供需側(cè)缺少有力驅(qū)動。部分廠商安排檢修，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量連續(xù)兩周小幅回調(diào)。庫存增量進一步收窄，但總量已接近歷史高位。5月下游傳統(tǒng)淡季臨近，短期供需均有走弱趨勢，庫存壓力顯著高于去年8月的旺季初期。同時，成本估值繼續(xù)承壓，本周第三方鋰精礦報價加速下移。后續(xù)鋰價偏弱震蕩概率較大，但當(dāng)前價格處于邊際成本密集區(qū)，需留意供給端擾動。建議后續(xù)關(guān)注市場氛圍、供給擾動、下游排產(chǎn)和國內(nèi)庫存變化。
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