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策略摘要
　　產(chǎn)地方面，目前冶金化工需求有一定韌性，長協(xié)煤發(fā)運(yùn)采購需求穩(wěn)定，但近期終端有電廠檢修，部分煤礦庫存積壓，價(jià)格弱勢下調(diào)。短期煤炭價(jià)格需求支撐不足，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，價(jià)格明顯缺乏支撐。后期關(guān)注非電煤需求的持續(xù)性和庫存情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至4月25日，榆林5800大卡指數(shù)521.0元/噸，周環(huán)比下跌12.0元/噸；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)465.0元/噸，周環(huán)比下跌9.0元/噸；大同5500大卡指數(shù)532.0元/噸；周環(huán)比下跌6.0元/噸。港口指數(shù)：截至4月25日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)73.5美元/噸，周環(huán)比下跌0.5美元/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)55.5美元/噸，周環(huán)比下跌0.3美元/噸。
　　港口方面：截至到4月25日，北方港港口總庫存293.0萬噸，較上周同期下跌59萬噸，港口庫存開始去庫。
　　電廠方面：截至到4月25日，沿海6大電廠煤炭庫存1408萬噸，環(huán)比上周上升15.1萬噸；平均可用天數(shù)為19天，周環(huán)比持平；電廠日耗72.9萬噸，環(huán)比上周下降1.1萬噸。
　　海運(yùn)費(fèi)：截止到4月25日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于830.09點(diǎn)，下跌39個(gè)點(diǎn)。截止到4月25日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于1373.00點(diǎn)，上漲20.00個(gè)點(diǎn)，漲幅為1.48%。
　　整體來看：產(chǎn)地方面，目前冶金化工需求有一定韌性，長協(xié)煤發(fā)運(yùn)采購需求穩(wěn)定，但剛需支撐有限，短期價(jià)格上漲支撐不強(qiáng)，近期終端部分電廠檢修，加之部分貿(mào)易商觀望情緒增加，煤場拉運(yùn)積極性下降，部分煤礦庫存積壓，價(jià)格弱勢下調(diào)。港口方面，近日港口市場交投氛圍冷清，庫存快速累積再創(chuàng)新高，貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍在指數(shù)附近，下游采購積極性不強(qiáng)，多壓價(jià)采購，成交稀少。進(jìn)口方面，澳煤近期交易活躍，終端采購意愿加強(qiáng)。
　　需求與邏輯：短期煤炭價(jià)格需求支撐不足，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，價(jià)格明顯缺乏支撐。后期關(guān)注非電煤需求的持續(xù)性和庫存情況。
　　關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。