久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)&2025年一季報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.92億元，同比+14.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比-52.89%，扣非凈利潤(rùn)0.18億元，同比-66.92%，毛利率29.36%，同比-7.12pct。1Q2025單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.30億元，同比+59.41%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.12億元，同比+183.46%，扣非凈利潤(rùn)0.10億元，同比+217.50%，毛利率28.81%，同比+0.47pct。
　　 2024年業(yè)績(jī)承壓，1Q2025業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)：多因素影響公司2024年業(yè)績(jī)承壓：1）加大新產(chǎn)品領(lǐng)域研發(fā)與應(yīng)用場(chǎng)景拓展，研發(fā)投入增長(zhǎng)44.53%，加大技術(shù)人才引進(jìn)；2）2023年6月發(fā)行4.8億元可轉(zhuǎn)債，按實(shí)際利率計(jì)提利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加；3）募投項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)固，導(dǎo)致折舊費(fèi)用增加；4）新能源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率有所下降。1Q2025公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主因新能源車需求增長(zhǎng)、控制盒/繼電器收入增長(zhǎng)較快、內(nèi)部降本增效等原因，公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。
　　展望2025年，新能源/航空航天/半導(dǎo)體/大科學(xué)業(yè)務(wù)有望增長(zhǎng)：1）新能源：2025年公司將開(kāi)始向國(guó)際知名汽車制造商交付模塊化輕量化配電裝置；2）航空航天：公司原有的控制盒產(chǎn)品將繼續(xù)穩(wěn)定供貨，同時(shí)新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)批量交付；3）半導(dǎo)體：隨著美國(guó)對(duì)半導(dǎo)體出口管制的加劇，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將進(jìn)一步加速，推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)公司真空電容器產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。4）大科學(xué)：公司目前已經(jīng)為各大科學(xué)裝置研發(fā)制造了4種類型的P波段大功率速調(diào)管且均通過(guò)了專家驗(yàn)收，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平。
　　投資建議：公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，未來(lái)下游多領(lǐng)域有望開(kāi)花。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為1.11/2.07/2.99億元，EPS為1.17/2.17/3.14元，對(duì)應(yīng)PE為42.78/22.97/15.91倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；下游應(yīng)用領(lǐng)域拓展不利風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。