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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　4月30日，港股在部分績(jī)優(yōu)權(quán)重股及AI產(chǎn)業(yè)邏輯的帶動(dòng)下上升，恒生指數(shù)最終上升111點(diǎn)或0.5%，為近六個(gè)交易日以來(lái)首次出現(xiàn)陽(yáng)燭。恒生科技指數(shù)上升1.4%，收?qǐng)?bào)5,087點(diǎn)。大市成交增加至2,016多億港元，港股通凈流入56.36億港元。友邦(1299 HK)2025年一季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，股價(jià)大升6.5%。已公布季績(jī)的中銀香港(2388 HK)也上升4.0%。小米(1810HK)推出專(zhuān)注推理能力的開(kāi)源大模型MiMo，股價(jià)上升5.3%。同系的金山云（3896 HK）也受到帶動(dòng)，股價(jià)上升14.2%。四大內(nèi)銀工農(nóng)中建一季度業(yè)績(jī)差于預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入同比下降，凈息差繼續(xù)收窄，股價(jià)跌0.4%-2.9%不等。4月港股以一個(gè)“V”型走勢(shì)收尾，特朗普政府“對(duì)等關(guān)稅”、中美地緣緊張關(guān)系升級(jí)觸發(fā)港股月中一度跌穿2萬(wàn)點(diǎn)，但AI科技自主突圍邏輯持續(xù)強(qiáng)化，疊加內(nèi)部政策積極托底、港股通持續(xù)流入以及憧憬中美談判等因素都為港股帶來(lái)一定支撐。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏再度受挫，4月的官方PMI較3月顯著下降。受到美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)影響，中國(guó)制造業(yè)及服務(wù)業(yè)景氣放緩，其中制造業(yè)重回收縮。由于當(dāng)前美國(guó)對(duì)中國(guó)關(guān)稅稅率已高得無(wú)法正常貿(mào)易的水平，預(yù)計(jì)短期中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)將會(huì)持續(xù)收縮，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)或進(jìn)一步加劇物價(jià)下行壓力。
　　宏觀動(dòng)態(tài)：
　　中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI跌至49%，是2023年12月以來(lái)最低。供需兩端皆收縮，生產(chǎn)及新訂單指數(shù)分別跌至49.8%及49.2%，新出口訂單指數(shù)跌至2022年12月以來(lái)最低。產(chǎn)成品庫(kù)存及出廠價(jià)格指數(shù)下降，表示企業(yè)主動(dòng)降價(jià)去庫(kù)存。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格、采購(gòu)量及進(jìn)口指數(shù)下降也反映企業(yè)在終端需求不振的情況下也減少補(bǔ)充材料生產(chǎn)。4月非制造業(yè)PMI仍守于榮枯線(xiàn)以上，但主要由建筑業(yè)支撐。4月建筑業(yè)PMI雖跌至51.9%，但仍連續(xù)三個(gè)月保持?jǐn)U張景氣。服務(wù)業(yè)PMI則跌至50.1%，處于收縮邊緣，而新訂單指數(shù)更跌至45.9%，銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)續(xù)跌，反映服務(wù)業(yè)景氣持續(xù)放緩，商家有降價(jià)求售壓力。整體就業(yè)壓力仍然較大，制造業(yè)及服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)維持在低位運(yùn)行。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　汽車(chē)板塊，乘聯(lián)會(huì)公布4月首4周乘用車(chē)零售139.1萬(wàn)輛，同比+10%，環(huán)比-10%。年初至今銷(xiāo)量同比+7%。期內(nèi)新能源汽車(chē)零售量同比+24%，環(huán)比-10%，今年累計(jì)銷(xiāo)量同比+33%。周三汽車(chē)板塊走勢(shì)平穩(wěn)，大部分股價(jià)漲跌幅在-2%至+1%之間。
　　AI概念板塊，周三小米公布開(kāi)源首個(gè)專(zhuān)注推理能力的大模型Xiaomi MiMo，以70億參數(shù)規(guī)模，超越OpenAI和阿里等的更大規(guī)模模型。受到消息刺激，小米周三飆升5.2%。其他AI相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異，第四范式（6682 HK）、優(yōu)必選（9880HK）和創(chuàng)新奇智（2121 HK）分別上漲3%-7%。
　　恒生醫(yī)療保健指數(shù)周三上漲0.8%，多數(shù)企業(yè)股價(jià)波動(dòng)不大，但百濟(jì)神州（6160 HK）上漲6.0%。消息面上，2023年6月艾伯維（AbbVie）旗下Pharmacyclics公司在特拉華州地區(qū)法院提起訴訟，指控百濟(jì)神州的BTK抑制劑藥物澤布替尼（Zanubrutinib）侵權(quán)了其US11672803專(zhuān)利，但美國(guó)專(zhuān)利商標(biāo)局（「USPTO」）作出了一項(xiàng)最終書(shū)面決定，宣布Pharmacyclics LLC在專(zhuān)利授權(quán)后復(fù)審（「PGR」）程序中受到百濟(jì)神州質(zhì)疑的第11,672,803號(hào)美國(guó)專(zhuān)利（「‘803專(zhuān)利」）的全部權(quán)利無(wú)效，也就是百濟(jì)神州勝訴。
　　五一假期前，周三(4月30日)新能源及公用事業(yè)港股表現(xiàn)更為分化，趨向個(gè)股發(fā)展。近日廣州市發(fā)改委公布，于2025年6月1日上調(diào)廣州市中心城區(qū)自來(lái)水價(jià)格，其中居民生活用水價(jià)根據(jù)不同用水量階梯上升28.6%-93.2%。由于廣州是一線(xiàn)城市，此次水價(jià)上調(diào)更可有力推動(dòng)全國(guó)其他地方跟隨，最終助力供水行業(yè)。我們首選中國(guó)水務(wù)(855 HK)，維持7.22港元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)8.5倍FY26目標(biāo)市盈率。重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。