>> 華創(chuàng)證券-化工行業(yè)新材料周報：國家能源局發(fā)布《中國氫能發(fā)展報告(2025)》-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 4813KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,王鮮俐,鄭軼 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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美國貿易關稅戰(zhàn)升級，關注進口替代、自主可控化工新材料。隨著美國貿易戰(zhàn)升級，雖然關稅可能會有豁免和反復，但是國內必然會加強自主可控，進口依賴以及卡脖子環(huán)節(jié)的新材料有望迎來重要契機。從交易層面來看，市場流動性不弱，但是EPS承壓，則在估值端的空間會更大，也利好新材料標的的股價表現。Q2進口替代的新材料標的有望成為市場重要主線，根據我們的梳理，結合對外依賴度、卡脖子程度、杜邦中國反壟斷等因素，建議關注ETO、成核劑、芳綸紙、PI膜、工業(yè)涂料、酒精發(fā)酵蛋白、蜂窩陶瓷載體、潤滑油添加劑、離子交換樹脂、COC、TRT膜等新材料領域機會。
根據我們的統(tǒng)計，本周價格上漲的品種為：氮氣（+1.91%）；本周跌幅較大的品種為金屬硅（-2.04%）、廢油脂生物柴油（-2.02%）、6F（-1.74%）。本周新材料板塊跑輸大盤、跑輸基礎化工板塊：本周wind新材料板塊指數周變動1.26%，申萬基礎化工指數周變動-0.18%，滬深300指數周變動-0.43%，上證綜指周變動-0.53%，深證成指周變動-0.36%。本周新材料板塊漲幅較高的是機器人相關標的。本周漲幅前5的新材料標的是：聯(lián)合化學、渝三峽A、新瀚新材、聚賽龍、東方材料；本周跌幅前5的新材料標的是：尤夫股份、泉為科技、宏達新材、星華新材、華峰超纖。
國家市場監(jiān)管總局對杜邦中國展開立案調查，關注在國產化受益方向。4月4日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布消息稱，因杜邦中國集團有限公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，市場監(jiān)管總局依法對杜邦中國集團有限公司開展立案調查。根據杜邦中國官網，當前其產品線包括:面料、纖維與無紡布;水溶液;包裝材料和解決方案;建筑解決方案;光伏解決方案;個人防護裝備等舉例來看，面料、纖維與無紡布產品線產品包括Kevlar纖維、Nomex阻燃纖維與面料、Tyvek科技無紡布等;水溶液產品線包括離子交換樹脂、反滲透和納濾膜、超濾膜和電除鹽等產品。后續(xù)可重點關注案件的進展及潛在受益的相關國產化方向。
國家能源局發(fā)布《中國氫能發(fā)展報告（2025）》。氫能作為前沿新興產業(yè)列入2024年政府工作任務，并被寫入《中華人民共和國能源法》，提出“積極有序推進氫能開發(fā)利用，促進氫能產業(yè)高質量發(fā)展”。截至2024年底，全國氫氣產能超5000萬噸/年，同比增長約1.6%；2024年全年氫氣產量超3650萬噸，同比增長約3.5%。全國累計發(fā)布氫能專項政策超560項，因地制宜推進氫能產業(yè)發(fā)展，累計規(guī)劃建設可再生能源電解水制氫項目超600個。
最嚴動力電池安全令落地，2026年開始強制執(zhí)行。中國工業(yè)和信息化部近日正式發(fā)布《電動汽車用動力蓄電池安全要求》（GB38031-2025），這一強制性國家標準將于2026年7月1日起全面實施。新國標的核心在于技術要求的全面提升。相比2020年版，新規(guī)在熱擴散測試中刪除了“5分鐘內不起火、不爆炸”的緩沖期，直接要求電池系統(tǒng)在熱失控后“不起火、不爆炸”，同時需確保煙氣不進入乘員艙，且報警信號仍需在熱失控后5分鐘內觸發(fā)。這一變化倒逼企業(yè)從設計源頭優(yōu)化電池熱管理系統(tǒng)，例如采用更高效的阻燃材料或改進電芯結構。此外，新規(guī)新增了底部撞擊測試，模擬了車輛行駛中可能遭遇的飛石或異物沖擊場景，乘用車全系納入監(jiān)管。國家加大對動力電池安全性考核，芳綸涂覆、氣凝膠、冷卻液、絕緣涂層材料等新技術有望加速推廣。
特斯拉Optimus人形機器人試生產線亮相，馬斯克稱年底數千臺將入駐工廠。在特斯拉2025年第一季度更新報告中，公司首次向外界展示了Optimus人形機器人試生產線。特斯拉表示，Optimus的生產時間表保持不變，公司正朝著盡快生產出能夠完成有用工作的首批人形機器人的目標邁進。此外，在特斯拉第一季度財報電話會議上，馬斯克分享了Optimus項目的最新進展：“我們在Optimus項目上取得了良好進展。我們預計到今年年底，將有數千臺Optimus機器人在特斯拉工廠中投入使用。我們還計劃以比歷史上任何產品都更快的速度擴大Optimus的生產規(guī)模，目標是在盡可能短的時間內達到每年生產數百萬臺。我有信心在不到五年，甚至可能四年的時間內實現每年生產一百萬臺的目標。”O(jiān)ptimus作為全球人形機器人發(fā)展標桿，有望引領人形機器人快速量產。
臺積電第二代GAA工藝14A首次曝光。臺積電表示，A14代表了臺積電業(yè)界領先的N2工藝的重大進步，旨在通過提供更快的計算速度和更高的能效來推動人工智能（AI）轉型。此外，它還有望通過提升智能手機的內置AI功能，使其更加智能。根據臺積電的規(guī)劃，A14計劃于2028年投產，目前開發(fā)進展順利，良率已提前實現。
風險提示：相關政策推行不及預期、相關技術迭代不及預期、原料價格巨幅波動等。
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