>> 光大證券-石化化工交運行業(yè)日報第60期：MXD6，國產(chǎn)替代疊加輕量化需求高增，市場空間廣闊-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 1558KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,周家諾,胡星月 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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憑借優(yōu)異性能，MXD6主要應用于汽車和無人機輕量化以及阻隔包裝材料。MXD6作為高性能工程塑料，其產(chǎn)品具有高強度、高剛性、耐高溫、耐磨損和耐老化、耐化學性、阻燃性、高阻隔性能等特點，主要應用于汽車和無人機輕量化以及阻隔包裝材料。在包裝應用中，MXD6可有效防止氧氣滲透和二氧化碳逸散，適用于對氣體阻隔性要求較高的產(chǎn)品。其可與PET、PE、PP等材料共擠或共注，制成多層薄膜、片材和瓶體。在工程塑料改性方面，MXD6可與玻璃纖維、碳纖維及礦物填料復合制成增強材料，具有優(yōu)異的強度、剛性及表面光澤性。即使在高填充率下，其表面仍保持光滑、適合噴涂或金屬鍍膜，可應用于汽車、電子電器等對結(jié)構(gòu)強度和外觀要求較高的金屬替代件。
2024年MXD6市場規(guī)模約4.1億美元，在低空經(jīng)濟、機器人等新興產(chǎn)業(yè)高速擴張背景下市場空間廣闊。根據(jù)Business Research Insights統(tǒng)計及預測，2024年至2033年期間，全球MXD6的市場規(guī)模預計將從4.1億美元增長至7.6億美元，對應CAGR約為7.1%。而根據(jù)Data Horizzon Research的統(tǒng)計及預測，MXD6在汽車領(lǐng)域的市場規(guī)模將從2023年的1.32億美元增長至2033年的2.25億美元。2024年全球MXD6的產(chǎn)量約為3-4萬噸。在國產(chǎn)替代的浪潮下，疊加低空經(jīng)濟、機器人等新興產(chǎn)業(yè)對輕量化材料的需求持續(xù)高增，MXD6的市場空間廣闊。
日本三菱瓦斯化學和比利時索爾維為MXD6全球主要供應商，國產(chǎn)企業(yè)突破技術(shù)壁壘即將放量。根據(jù)艾邦高分子統(tǒng)計，日本三菱瓦斯化學和索爾維為目前全球主要的MXD6供應商，其中日本三菱瓦斯化學目前擁有1.9萬噸/年MXD6產(chǎn)能，索爾維擁有8000噸/年MXD6產(chǎn)能。國內(nèi)廠商方面，中化國際布局有高性能工程塑料MXD6聚合及應用技術(shù)開發(fā)項目，已突破百噸級MXD6聚合工藝，對應產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，主要指標均達進口對標產(chǎn)品水平。七彩化學于2024年9月宣布公司5000噸/年MXD6項目進入試生產(chǎn)階段，2023年公司10000噸/年間苯二甲胺（MXD6原料）項目也已順利投產(chǎn)。此外，七彩化學在山東濟寧規(guī)劃有MXD6及間苯二甲胺相關(guān)生產(chǎn)線，根據(jù)公司公告相關(guān)項目一期規(guī)劃有2萬噸/年間苯二甲胺產(chǎn)能和3萬噸/年MXD6產(chǎn)能。
投資建議：（1）持續(xù)看好低估值、高股息、業(yè)績好的“三桶油”及油服板塊。建議關(guān)注：中國石油、中國石化、中國海油、中海油服、海油工程、海油發(fā)展；（2）持續(xù)看好國產(chǎn)替代趨勢下的材料企業(yè)，國產(chǎn)半導體材料、面板材料有望受益，建議關(guān)注：晶瑞電材、彤程新材、奧來德；（3）積極的貨幣及財政政策陸續(xù)出臺，地產(chǎn)鏈及龍頭公司有望率先受益，看好農(nóng)藥化肥及民營大煉化板塊，建議關(guān)注：萬華化學、華魯恒升、華錦股份；（4）看好維生素及蛋氨酸板塊，建議關(guān)注：安迪蘇、浙江醫(yī)藥、新和成。
風險分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預期風險。
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