>> 國泰君安期貨-鐵礦石：弱勢震蕩-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
1267KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬亮,張廣碩 |
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走勢回顧
本周鐵礦石主力合約I2509價格周環(huán)比收跌，收于696.0元/噸，持倉70.0萬手，持倉減少7.2萬手。
供應
近期主流礦發(fā)運量環(huán)比小幅下降。
需求
下游鐵水在前期利潤刺激與兌現(xiàn)前期訂單的背景下仍處于相對高位。
庫存
全國45個港口進口鐵礦庫存為14238.71，環(huán)比下降63.77，日均疏港量245.64增0.22。分量方面，澳礦5991.32降49.73，巴西礦5467.16降23.23，貿(mào)易礦9602.7增70.47，球團552.55降5.8，精粉1239.08降18.61，塊礦1708.8增51，粗粉10738.2降90.36。（單位：萬噸）
總結及投資建議：
偏高的鋼廠開工和市場對于未來的弱需求預期再度交織，黑色整體估值重心本周再度震蕩下移。供應方面，近期主流礦發(fā)運量環(huán)比小幅下降；需求方面，下游鐵水在前期利潤刺激與兌現(xiàn)前期訂單的背景下仍處于相對高位。綜合來看，黑色系商品價格對于本周頒布的政策刺激存在一定脫敏，市場交易再度回歸基本面需求側的預期邊際變化，隨著傳統(tǒng)旺季的結束，預計下游高鐵水難以長期維持，疊加本身相對寬松的原料基本面，礦價或面臨一定下行風險。
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