>> 華寶證券-2025年4月銀行業(yè)理財市場月報：理財規(guī)模季節(jié)性顯著回升，固收+產(chǎn)品為發(fā)行主力-250523
| 上傳日期： |
2025/5/23 |
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| 871KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡夢苑,周佳卉 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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監(jiān)管政策及資管市場要聞解讀：
4月21日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)自律指引（試行）》：再次明確“應(yīng)規(guī)范開展產(chǎn)品凈值計量，不得利用估值運用規(guī)則的差異規(guī)避產(chǎn)品凈值化要求”，或預(yù)示未來銀行理財通過"估值技術(shù)"平滑收益、控制回撤的操作空間進一步受限。
5月7日國新辦新聞發(fā)布會，央行推出一攬子貨幣政策措施：面對資產(chǎn)端利率中樞不斷下移、銀行凈息差持續(xù)承壓，監(jiān)管機構(gòu)通過利率自律機制，引導(dǎo)商業(yè)銀行存款利率進入新一輪調(diào)降周期，銀行理財市場或呈“雙刃劍”效應(yīng)。
5月7日，證監(jiān)會發(fā)布《公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》：公募基金行業(yè)面臨短期陣痛，長期行業(yè)生態(tài)優(yōu)化；固收+和權(quán)益型基金或步入戰(zhàn)略發(fā)展新階段。
存續(xù)：規(guī)模顯著回升，收益率表現(xiàn)分化。1、4月全市場理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模在經(jīng)歷3月季節(jié)性回落后顯著回升，環(huán)比增長7.58%至31.09萬億元，同比增長8.05%。從市場演變趨勢上看，2024年以來現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)收縮，而最小持有期型、日開型等固收類產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步擴張，折射出投資者在流動性與收益性訴求間的動態(tài)平衡。2、4月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品近7日年化收益率錄得1.49%，環(huán)比回落10.25BP，與貨幣基金的收益差呈趨勢性收斂；純固收產(chǎn)品4月年化收益率為3.10%，環(huán)比上行48.82BP；固收+產(chǎn)品4月年化收益率同步改善至2.64%，環(huán)比上行27.69BP。
新發(fā)：固收+產(chǎn)品發(fā)行占主導(dǎo)，業(yè)績基準延續(xù)下行。4月理財公司新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比回落，與3月季末沖量窗口期形成的發(fā)行高峰形成鮮明對比。產(chǎn)品譜系呈三大特征：固收+產(chǎn)品、封閉式產(chǎn)品、1-3年期產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位。新發(fā)理財產(chǎn)品業(yè)績基準多數(shù)延續(xù)下調(diào)趨勢，凸顯理財機構(gòu)對利率中樞長期低位運行預(yù)期的定價共識，后續(xù)或與存款利率調(diào)降形成聯(lián)動，延續(xù)下行通道。
到期：達標率74.75%，較3月環(huán)比增加7.05%。4月全市場理財產(chǎn)品達標率為74.75%，較3月環(huán)比增加7.05%。
風險提示：本報告部分數(shù)據(jù)基于數(shù)據(jù)供應(yīng)商，可能為市場不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旨在反應(yīng)市場趨勢而非準確數(shù)量，所載任何意見及推測僅反映于本報告發(fā)布當日的判斷。理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準及過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資建議，不代表推介。
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