>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：出欄有所增加，豬價(jià)偏弱震蕩-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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生豬市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2025年5月23日收盤(pán)生豬2509合約收盤(pán)13515元/噸，較上周下跌145元/噸?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.22元/公斤，較上周下跌0.68元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09+705，環(huán)比下跌535；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.53元/公斤，較上周下跌0.43元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09+1015，環(huán)比下跌285；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.16元/公斤，較上周下跌0.2元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09+645，環(huán)比下跌55。
供應(yīng)方面，樣本顯示4月能繁母豬存欄量為506.68萬(wàn)頭，環(huán)比上漲0.36%；4月能繁母豬淘汰量97718頭，環(huán)比下降0.11%；4月商品豬存欄量為3548.24萬(wàn)頭，環(huán)比增加0.1%；4月商品豬出欄量為1085.65萬(wàn)頭，環(huán)比增加4.46%；本周全國(guó)外三元生豬出欄均重為124.13公斤，較上周上漲0.1。需求方面，本周屠宰企業(yè)開(kāi)工率28.55%，較上周上漲0.44個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存方面，本周?chē)?guó)內(nèi)重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率17.28%，較上周持平。
參考咨詢(xún)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
供應(yīng)端來(lái)看，本周的出欄進(jìn)度相較上周明顯加快，且本周的出欄均重相持續(xù)上升。供應(yīng)端出現(xiàn)了去體重的情況，隨著天氣的逐步轉(zhuǎn)熱，預(yù)計(jì)這種狀態(tài)仍將持續(xù)，未來(lái)短期內(nèi)的出欄進(jìn)度會(huì)將逐步加快。消費(fèi)端來(lái)看，本周消費(fèi)端相較于上周有所好轉(zhuǎn)，隨著周末的臨近，下半周的需求略好于上半周。端午節(jié)即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)下周的消費(fèi)會(huì)繼續(xù)維持較好的水平。
綜合來(lái)看，下周生豬可能會(huì)面臨節(jié)前需求和降重導(dǎo)致的供應(yīng)增加的局面，雖然需求端也將有所提振，但預(yù)計(jì)需求增長(zhǎng)的持續(xù)性小于供應(yīng)增加的持續(xù)性。端午過(guò)后生豬市場(chǎng)可能會(huì)重新面臨供大于求的局面，但如果現(xiàn)貨價(jià)格下滑可能會(huì)導(dǎo)致凍品入庫(kù)和二次育肥的出現(xiàn)，未來(lái)需持續(xù)關(guān)注端午備貨情況及集團(tuán)廠出欄情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
二次育肥情況變化
雞蛋市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周雞蛋期貨主力2507合約收盤(pán)2966元/500千克，環(huán)比下跌15元，跌幅0.5%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2.95元/斤，環(huán)比下跌0.1元，現(xiàn)貨基差JD07-16，環(huán)比下跌85；河北地區(qū)粉殼雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2.59元/斤，環(huán)比下跌0.21元，現(xiàn)貨基差JD07-376，環(huán)比下跌195；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格3.1元/斤，環(huán)比下跌0.1元，現(xiàn)貨基差JD07+134，環(huán)比下跌85。
供應(yīng)方面，4月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.53億只，環(huán)比增幅0.89%，同比增幅5.56%。上周淘汰雞出欄量47.96萬(wàn)只，環(huán)比增加1.48%；淘汰雞平均淘汰日齡522天，較上周提前3天。需求方面，上周北京市場(chǎng)到貨90車(chē)，較上周到車(chē)量增加5車(chē)，增幅為5.88%；廣東市場(chǎng)到貨799車(chē)，較上周到車(chē)量增加132車(chē)，增幅為19.79%。庫(kù)存方面，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.31天，較上周增加47.19%%；流通環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.87天，較上周增加47.24%。
參考咨詢(xún)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
供應(yīng)方面，上周淘雞價(jià)格偏弱運(yùn)行，隨著雞蛋價(jià)格的回落，養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)于未來(lái)預(yù)期悲觀，淘雞出欄增加明顯，需求端表現(xiàn)也較為低迷，屠宰企業(yè)收雞意愿有限，淘汰量小幅增加，預(yù)計(jì)未來(lái)淘汰量仍將持續(xù)小幅上漲；本月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞主要為1月份前后補(bǔ)欄雞苗，1月雞苗銷(xiāo)量環(huán)比減少2.14%，雖然淘雞量逐漸增加，但增量有限，預(yù)計(jì)本月在產(chǎn)蛋雞存欄變化不大，考慮到本月因天氣升溫產(chǎn)蛋率逐漸下降，但前期換羽雞陸續(xù)開(kāi)產(chǎn)，供應(yīng)面較為寬松。需求方面，隨著雞蛋價(jià)格的下滑，銷(xiāo)區(qū)需求表現(xiàn)較為一般，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，以清庫(kù)存為主，南方市場(chǎng)出貨壓力較大。目前端午備貨需求整體不及預(yù)期，且南方即將進(jìn)入多雨季節(jié)，伴隨著氣溫的上漲，雞蛋儲(chǔ)存難度加大。
策略
中性，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持供強(qiáng)需弱的格局。
風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
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