久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024年歸母凈利潤(rùn)同比微降約0.2%，2025Q1同比增長(zhǎng)約6% 
　　2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.4億元，同比增長(zhǎng)13.53%；歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比微降0.18%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)3.03%。分產(chǎn)品來(lái)看，2024年輪轂單元營(yíng)收2.64億元，同比增長(zhǎng)14.35%，營(yíng)收占比35.64%；圓錐軸承營(yíng)收1.26億元，同比增長(zhǎng)5.85%，營(yíng)收占比17.06%；分離軸承營(yíng)收1.05億元，同比下降9.33%，營(yíng)收占比14.18%；輪轂軸承營(yíng)收1.38億元，同比增長(zhǎng)16.68%，營(yíng)收占比18.59%；漲緊輪營(yíng)收5116萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.99%，營(yíng)收占比6.91%。
　　2025年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.86億元，同比增長(zhǎng)23.55%；歸母凈利潤(rùn)3494萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.22%；扣非歸母凈利潤(rùn)3319億元，同比增長(zhǎng)17.07%。
　　2024年毛利率同比下降0.41pct，2025Q1同比下降4.67pct盈利能力：
　　2024年銷售毛利率、凈利率分別約31.61%、16.24%，同比下降0.41、2.23pct。主要系新能源汽車前裝市場(chǎng)營(yíng)收占比提升所致。其中，輪轂單元毛利率27.45%，同比下降2.69pct；圓錐軸承毛利率30.63%，同比增長(zhǎng)1.04pct；分離軸承42.15%，同比增長(zhǎng)3.28pct；輪轂軸承34.82%，同比增長(zhǎng)1.23pct。
　　2025Q1單季度銷售毛利率30.82%，同比下降4.67pct；銷售凈利率18.76%，同比下降3.06pct。
　　費(fèi)用端：2024年期間費(fèi)用率13.03%，同比增長(zhǎng)0.92pct。其中，銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比-0.08、+0.53、+0.29、+0.19pct。2025Q1期間費(fèi)用率9.76%，同比下降1.45pct。
　　擬收購(gòu)謄展精密布局絲杠領(lǐng)域，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸
　　2025年3月7日公司與謄展精密科技（深圳）有限公司（簡(jiǎn)稱“謄展精密”）及其3名股東簽署《股權(quán)收購(gòu)意向性協(xié)議》，擬通過(guò)受讓3名股東持有的部分謄展精密股權(quán)，并向謄展精密增資的方式收購(gòu)其51%股權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司有望在微型絲桿、行星滾柱絲桿、精密直線模組滑臺(tái)、精密對(duì)位平臺(tái)等產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)品研發(fā)方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。
　　新能源汽車前裝市場(chǎng)持續(xù)拓展+產(chǎn)能釋放，公司有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
　　我們預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)輪轂單元和減速器軸承市場(chǎng)規(guī)模約1042億元，前裝、后裝市場(chǎng)規(guī)模分別約179、863億元，其中新能源汽車前裝市場(chǎng)規(guī)模約100億元。公司有望憑借成本、研發(fā)、品類、產(chǎn)線、區(qū)位優(yōu)勢(shì)充分受益于行業(yè)增長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)替代，加速新能源前裝市場(chǎng)拓客進(jìn)展。公司第三工廠產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，公司在國(guó)內(nèi)新能源汽車輪轂單元和減速器軸承前裝市場(chǎng)市占率有望超20%。
　　公司已經(jīng)與眾多車企實(shí)現(xiàn)了配套或合作關(guān)系，如長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、東風(fēng)汽車、江鈴汽車以及廣汽、零跑等主流新能源汽車品牌。多個(gè)前期定點(diǎn)意向項(xiàng)目已在近期陸續(xù)轉(zhuǎn)化成訂單向車企交付，公司布局新能源前裝市場(chǎng)成效顯著。截止2025年3月31日，公司合同負(fù)債2095萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.34%，環(huán)比增長(zhǎng)60.32%，保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收10.5、14.8、17.4億元，同比增長(zhǎng)42%、41%、17%，CAGR=29%；歸母凈利潤(rùn)1.28、1.47、1.54億元，同比增長(zhǎng)7%、15%、4%，CAGR=10%。對(duì)應(yīng)PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；2）新客戶、新領(lǐng)域開(kāi)拓不及預(yù)期。