>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250529
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指出現(xiàn)明顯反彈，滬指收盤上漲0.7%。期指主力合約也全面上漲。成交持倉方面，四個品種成交持倉均跟隨現(xiàn)貨市場上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，非銀金融帶動50，計算機帶動300、500、1000，醫(yī)藥生物帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金均流入。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性1115億元，交易所短端資金利率完成跨月后明顯回落。海外方面，美國國際貿(mào)易法院做出阻止特朗普加征關(guān)稅的裁定，令市場情緒受到提振，風(fēng)險資產(chǎn)價格普遍上漲，但國債價格因此承壓。此前數(shù)據(jù)顯示，4月工業(yè)企業(yè)利潤增速加快，利潤率繼續(xù)修復(fù)。總體上看，國內(nèi)外經(jīng)濟改善節(jié)奏可能放慢，通縮風(fēng)險仍需警惕。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需改善情況，同時繼續(xù)觀察外需風(fēng)險是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期仍低于2次，9月降息概率持續(xù)下行，或存在超調(diào)風(fēng)險。美股小幅回落，人民幣匯率小幅下行。地緣政治風(fēng)險減小，但風(fēng)險偏好并未跟隨上升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面短期或有改善，但對市場利多不強。關(guān)稅風(fēng)險持續(xù)下降，仍需關(guān)注后續(xù)情況。貨幣寬松以及其他對沖政策以及落地情況均為潛在影響因素，且方向偏利多。外盤利多下降，匯率和風(fēng)險偏好影響均偏多。長期來看，基本面風(fēng)險再現(xiàn)，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指受事件驅(qū)動反彈，但仍存在技術(shù)壓力下，建議節(jié)前暫時觀望，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率收窄，反套和超額收益空間小幅下降?？缙趦r差方面，IM06-09價差變動不大，正套頭寸可以嘗試減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價下行，多頭可以減倉，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
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