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報告摘要：
　　回看本輪消費觸底的案例，其中包含兩點啟示。
　　5月最后一周特朗普推遲對歐貿易談判期限限制、延長對中國301條款關稅的部分豁免帶來利好。美歐日股市整體收漲。黃金領跌大類資產，銅油及國內定價商品表現弱勢。美日無風險利率高位盤整。包括納斯達克中國金龍、港股在內的中國資產整體處于調整期。A股先揚后抑，萬得全A全周微跌0.02%，創(chuàng)業(yè)板調整較明顯，防御板塊占優(yōu)，醫(yī)藥、養(yǎng)殖板塊逆勢走強。6月2日港股延續(xù)調整，創(chuàng)新藥走低。
　　海外方面線索有三，一是美國聯邦上訴法案駁回國際貿易法院對互惠關稅無效的裁決，即“解放日”關稅目前依然有效；二是美國延長對歐盟征收50%關稅起征時間、延長對中國301條款關稅的部分豁免；三是關稅反復之下，美國經濟有所降溫；但5月消費者信心指數以及長期通脹預期略有改善，顯示其居民部門依然是經濟支撐因素之一。
　　高頻模型測算至5月最后一周，5月月度實際、名義GDP同比為5.19%、4.06%。生產端顯分化，價格端仍偏弱，有待優(yōu)化產能和“反內卷”政策傳導。
　　本周金融機構跨月，但狹義流動性穩(wěn)中偏松，DR007中樞在1.6%-1.7%之間震蕩。往后看，狹義流動性或難進一步趨寬。
　　本周資金到位率微幅下行，主要是基建需求回落，同期瀝青開工率亦下行較為明顯。政策性金融工具引發(fā)市場預期和關注。
　　端午假期全社會跨區(qū)域人員流動量預計與清明和“五一”假期接近，同比增速保持在7%-8%左右。假期偏短利好自駕出游，公路人員流動量同比增速達到兩位數；旅游結構亮點集中在入境游、親子家庭游；電影票房收入同比達兩位數，顯著好于“五一”假期。
　　工業(yè)品價格延續(xù)回落，消費品價格偏弱，出口小商品價格指數回升。
　　兩辦印發(fā)《關于完善中國特色現代企業(yè)制度的意見》，中國汽車工業(yè)協會發(fā)布倡議反對“內卷式”惡性競爭，工信部將加大汽車行業(yè)“內卷式”競爭整治力度。
　　風險提示：高頻模型構建基于歷史數據，可能在未來有較大經濟沖擊或者市場改變時并沒有很強的樣本外超額效果；中東地緣政治局勢升級、OPEC+政策變動、國內地產投資壓力短期超預期等。