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報(bào)告摘要：
　　穩(wěn)定幣是一種特殊的加密貨幣，旨在維持相對穩(wěn)定的價(jià)值。它通過與法定貨幣（如美元）、大宗商品（如黃金）或其他穩(wěn)定資產(chǎn)掛鉤，或借助算法調(diào)節(jié)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)價(jià)值錨定。
　　穩(wěn)定幣按發(fā)行和價(jià)值維持機(jī)制，可分為三類：法定貨幣儲備支持型、加密資產(chǎn)抵押型和算法穩(wěn)定幣。其中法定貨幣儲備支持型是最常見的穩(wěn)定幣類型，每個穩(wěn)定幣都有等值的法定貨幣（如美元）作為儲備金支持。
　　穩(wěn)定幣具有降低市場波動風(fēng)險(xiǎn)，高效、低費(fèi)的跨境支付、提升資產(chǎn)管理的靈活性，推動去中心化金融發(fā)展，對抗通脹與貨幣貶值等優(yōu)勢。
　　美國“GENIUSAct”的出臺，表明其試圖為美元尋找新“錨”的野心。在全球去美元化趨勢加劇的背景下，穩(wěn)定幣或成為美國捍衛(wèi)美元地位的戰(zhàn)略工具，一定程度上緩解美元和美債的拋售壓力。但是由于穩(wěn)定幣規(guī)模有限且競爭加劇、美元信用根本問題尚未解決等原因，短期穩(wěn)定幣對美元匯率和美債的提振作用有限。
　　中國大陸對穩(wěn)定幣的監(jiān)管態(tài)度較為謹(jǐn)慎，目前尚未開放私人穩(wěn)定幣的發(fā)行與交易。中國香港在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面走在全球前列，2025年5月21日，香港立法會正式通過《穩(wěn)定幣條例草案》，成為亞太地區(qū)首個全面監(jiān)管穩(wěn)定幣的法規(guī)。
　　香港《穩(wěn)定幣條例草案》的出臺為穩(wěn)定幣發(fā)展提供了明確的監(jiān)管框架，有助于提升市場信心與拓寬投資渠道，采用"制度先行"的策略，以合規(guī)框架吸引國際資本進(jìn)入港股。這一立法或?qū)⑼苿酉愀鄢蔀閲HWeb3和數(shù)字金融中心。
　　對于內(nèi)陸企業(yè)和A股市場而言，一方面，香港的穩(wěn)定幣監(jiān)管框架可能為內(nèi)地企業(yè)通過香港發(fā)行人民幣錨定的穩(wěn)定幣用于跨境貿(mào)易和投資提供合規(guī)渠道，增強(qiáng)其在全球市場的競爭力。另一方面，香港嘗試打造非美元穩(wěn)定幣試驗(yàn)場，未來有望探索離岸人民幣穩(wěn)定幣，與數(shù)字人民幣試點(diǎn)聯(lián)動，提升人民幣的國際地位。此外，數(shù)字貨幣、跨境支付、區(qū)塊鏈、RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)通證化）等板塊短期或受提振。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：各方關(guān)稅談判仍有較大不確定性，其他經(jīng)濟(jì)體對中國貿(mào)易政策可能發(fā)生變化；美國及其他海外經(jīng)濟(jì)體需求進(jìn)一步惡化；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長及穩(wěn)增長政策不及預(yù)期