>> 財通證券-實體經(jīng)濟圖譜2025年第21期：二手房銷售再探底-250607
| 上傳日期： |
2025/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬駿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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月度商品價格模型預(yù)測：黃金區(qū)間震蕩，銅、油震蕩上行
內(nèi)需：地產(chǎn)后勁不足，汽車小幅回落；假期消費表現(xiàn)良好。①新房、二手房和乘用車均降，家電月均銷售價同比增速漲多跌少。6月新房銷量增速降幅走擴，而二手房延續(xù)價升量跌。商品消費中，乘用車零售小幅回落、而批發(fā)穩(wěn)中有升，半鋼胎開工率低于去年同期。本周家電銷售均價多數(shù)下降，月均銷售價同比增速漲多跌少。②假期消費表現(xiàn)良好。節(jié)前一周，酒店每間可售房均價同比增速上行。端午假期期間，全國國內(nèi)出游人次和出游花費分別同比增長5.7%和5.9%；端午檔票房收入錄得4.6億元，同比增長33.3%。
外需：出口整體放緩，韓國5月出口增速回落。①6月高頻出口數(shù)量指標增速多有回落，運價同比增速也有下行，指向出口整體放緩。②中國至美國集裝箱到港周同比由升轉(zhuǎn)降，而傳統(tǒng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易地區(qū)港口?？苛恐芡却蠓芈?，指向搶轉(zhuǎn)口規(guī)模減少。③韓國5月出口同比增速下降，品類中鋼鐵制品和石油拖累明顯。
生產(chǎn)：淡季需求偏弱運行，迎峰度夏或提振煤電需求。①隨著淡季來臨，鋼材需求走弱壓力相對明顯。本周高爐開工率、電爐開工率和產(chǎn)能利用率均有所下降，螺紋鋼產(chǎn)量轉(zhuǎn)降，庫存去化速度放緩，價格繼續(xù)下行。②迎峰度夏將近，煤炭、電力需求或漸入旺季。5月，六大發(fā)電集團日均耗煤量同比增速已經(jīng)有所回升。不過，本周南方大部分地區(qū)氣溫偏低，同時三峽出庫流量續(xù)升，同比降幅收窄，本周六大發(fā)電集團日均耗煤量有所下降，動力煤價格繼續(xù)下行。
物價：本周大宗價格多有回升；國內(nèi)鋼鐵、玻璃、動力煤、水泥價格續(xù)降。①美伊、俄烏談判不確定性上升，推動油價自底部繼續(xù)反彈修復(fù)；近期關(guān)稅政策擾動反復(fù)多變，黃金走出區(qū)間震蕩態(tài)勢，但中長期看漲邏輯不變；市場對于銅關(guān)稅的擔(dān)憂也支撐銅價震蕩上行。
后續(xù)關(guān)注：非農(nóng)數(shù)據(jù)；美關(guān)稅政策后續(xù)發(fā)展
月度商品價格預(yù)測模型基于《黃金還能漲多久？——大宗商品分析框架系列之一》、《銅博士還會再度上漲么？——大宗商品分析框架系列之三》和《油價還會繼續(xù)反彈嗎？——大宗商品分析框架系列之四》等已外發(fā)報告。
風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，測算存在偏差。
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