>> 銀河證券-策略研究周度報告：震蕩輪動中把握結(jié)構(gòu)性機會-250607
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 2977KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊超 |
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核心觀點:
本周A股行情:(1）本周(6月3日-6月6日），A股市場整體拉升后小幅回落，主要寬基指數(shù)普遍收漲，全A指數(shù)上漲1.61%。創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，漲幅達2.32%。(2）從風格來看，本周小盤風格相對占優(yōu)，中證1000 (+2.10%)表現(xiàn)優(yōu)于滬深300 (+0.88%);成長風格相對占優(yōu)，本周上漲2.69%，金融風格、周期風格、消費風格和穩(wěn)定風格本周也均錄得上漲。(3）隨著市場放量上行，從行業(yè)來看，本周31個一級行業(yè)中25個行業(yè)實現(xiàn)了上漲。漲幅靠前的五個行業(yè)分別為通信、有色金屬、電子、綜合、計算機，家用電器、食品飲料、交通運輸、煤炭、鋼鐵板塊承壓。
本周資金流向:(1）本周A股市場交投活躍度有所回升，投資者情緒上行。本周日均成交額為12089億元，較上周上升1149.50億元;日均換手率為1.3945%,較上周上升0.10個百分點。(2)本周北向資金日均成交額為1402.91億元，較上周上升147.05億元。截至6月5日，本周融資和融券余額均上升。(3）本周新成立基金40只，發(fā)行份額為310.13億份。其中，權(quán)益類基金共有30只，發(fā)行份額131.17億份，較上周上升38.91億份，本周份額占比42.29%，較上周下降6.30個百分點。
本周估值變動:全A指數(shù)PE(TTM)較上周上升1.31%至19.18倍,處于2010年以來64.55%分位數(shù);全A指數(shù)PB(LF)本周上漲1.50%至1.57倍，處于2010年以來14.84%分位數(shù)。全A股債利差為3.5577%，位于3年滾動均值(3.3708%)+0.40倍標準差附近，處于2010年以來76.43%分位數(shù)。
A股市場投資展望︰本周算力概念股在前期震蕩調(diào)整后開啟反彈，元件、通信設(shè)備等漲幅居前，消費板塊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，新消費細分行情持續(xù)走強。6月5日晚，國家主席習近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話，這是自4月美國單方面挑起貿(mào)易摩擦以來，中美兩國元首首次直接溝通。短期來看外貿(mào)環(huán)境壓力緩解，市場風險偏好有望延續(xù)回暖。市場行情輪動仍然較快，整體或維持震蕩向上格局。當前處于A股上市公司業(yè)績空窗期，關(guān)注政策落地節(jié)奏與外部環(huán)境邊際變化的影響。具體來看,6月18日至19日陸家嘴論壇期間將發(fā)布若干重大金融政策。蘋果wwDC25開發(fā)者大會將在6月10日召開，華為開發(fā)者大會定檔6月下旬，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)催化下的結(jié)構(gòu)性機會。長期來看，我國經(jīng)濟基本面在高質(zhì)量發(fā)展中展現(xiàn)更強韌性，A股市場在全球資產(chǎn)配置中的吸引力不斷提升。一系列改革與舉措正為A股市場中長期穩(wěn)健發(fā)展鋪設(shè)堅實道路。
三大主線配置機會:第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技仍將是中長期配置主線。短期來看，一系列大會即將召開有望帶動行情反彈，但在市場主線快速輪動的環(huán)境下，建議關(guān)注估值較低的細分板塊。第三，政策提振下的大消費板塊。以舊換新政策顯效，新消費潛力在消費行為重構(gòu)與技術(shù)深度賦能下持續(xù)釋放。
風險提示:國內(nèi)政策效果不確定風險;地緣因素擾動風險;市場情緒不穩(wěn)定風險。
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