久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

6月4-5日，我們組織了2025年中期策略會(huì)，我們看到：1）AI算力保持積極向上趨勢(shì)，推理端與訓(xùn)練端共同推進(jìn)算力需求；2）國(guó)內(nèi)外Agent進(jìn)展提速，業(yè)績(jī)有望加速釋放；3）Agent產(chǎn)品有望在數(shù)據(jù)復(fù)雜度低，業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度高，幻覺(jué)容忍度高的場(chǎng)景率先落地。
　　模型技術(shù)演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)進(jìn)展角度共同證明AI算力需求持續(xù)上行
　　訓(xùn)練端與推理端兩條主線都對(duì)未來(lái)AI算力需求保持積極推動(dòng)：從近期的模型迭代趨勢(shì)來(lái)看，后訓(xùn)練階段scaling持續(xù)推進(jìn)，預(yù)訓(xùn)練階段的新架構(gòu)探索有望開(kāi)啟Scaling Law新起點(diǎn)。同時(shí)從產(chǎn)業(yè)的角度，我們也看到了算力需求繼續(xù)上漲的積極信號(hào)：1）大規(guī)模算力集群隨英偉達(dá)B系列交付節(jié)奏恢復(fù)加速落地。OpenAI星際之門項(xiàng)目與xAIColossus是全球大規(guī)模算力集群的代表項(xiàng)目，目前處于加速落地進(jìn)程中。2）CoreWeave作為北美最大的算力租賃廠商之一，從CoreWeave訂單快速增長(zhǎng)來(lái)看，高端GPU需求仍存在強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能，證明了全球算力需求高景氣度仍然存在，我們持續(xù)看好AI算力需求。
　　AI應(yīng)用：加速?gòu)暮?jiǎn)單場(chǎng)景向復(fù)雜場(chǎng)景滲透
　　Agent為AI應(yīng)用帶來(lái)落地方式&商業(yè)模式的新范式，從策略會(huì)我們觀察到，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用正加速實(shí)現(xiàn)從簡(jiǎn)單環(huán)節(jié)到復(fù)雜環(huán)節(jié)的產(chǎn)品升級(jí)。Agent應(yīng)用能力邊界拓展本質(zhì)在于數(shù)據(jù)訪問(wèn)權(quán)限與模型能力邊界的拓展，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用加速?gòu)暮?jiǎn)單數(shù)據(jù)環(huán)節(jié)向復(fù)雜數(shù)據(jù)環(huán)節(jié)進(jìn)階。我們還觀察到AI應(yīng)用目前進(jìn)入新的發(fā)展階段，具體體現(xiàn)在商業(yè)模式變革與對(duì)人力資源的直接替換。從“工具訂閱”到“成果合同”，特征表現(xiàn)為企業(yè)不再為功能付費(fèi)，而是為可量化KPI或直接收益買單。AI不再只是API，而是能自我觸發(fā)、持續(xù)運(yùn)行的數(shù)字勞動(dòng)力，自主工作能力提升給企業(yè)帶來(lái)切實(shí)效益，企業(yè)開(kāi)始像部署人力資源一樣部署AI資源。我們認(rèn)為，隨Agent向企業(yè)流程的進(jìn)一步深化，ROI有望進(jìn)一步明晰，落地節(jié)奏有望加速。
　　AI應(yīng)用有望在數(shù)據(jù)流程標(biāo)準(zhǔn)化高&ROI可量化的領(lǐng)域有望率先放量
　　策略會(huì)上我們觀察到，目前國(guó)內(nèi)外AIAgent商業(yè)化進(jìn)程均在加速推進(jìn)，我們認(rèn)為，Agent產(chǎn)品必須要與垂直行業(yè)數(shù)據(jù)、垂直場(chǎng)景數(shù)據(jù)深度結(jié)合，才能實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)化落地。從AI落地節(jié)奏來(lái)看，ToC場(chǎng)景因其需求簡(jiǎn)單、幻覺(jué)容忍度高等原因，推進(jìn)速度更快，如AI大模型在游戲、電商、廣告等領(lǐng)域進(jìn)展加速。ToB場(chǎng)景中，我們?cè)诓呗詴?huì)觀察到，AI在營(yíng)銷和銷售領(lǐng)域的應(yīng)用已從技術(shù)探索階段邁入到規(guī)模化應(yīng)用。營(yíng)銷和銷售領(lǐng)域成為AI大模型落地最快的場(chǎng)景之一，我們認(rèn)為，其核心原因在于其數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的本質(zhì)、業(yè)務(wù)目標(biāo)的可量化性、流程的標(biāo)準(zhǔn)化特征與AI技術(shù)特性高度契合，在這些環(huán)節(jié)AI應(yīng)用有望迎來(lái)率先放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；技術(shù)落地不及預(yù)期；本研報(bào)中涉及到未上市公司和未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。