>> 申萬(wàn)宏源-晨會(huì)報(bào)告-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李敏杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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今日重點(diǎn)推薦
貨幣重構(gòu)，資產(chǎn)重估——2025年下半年全球投資策略展望
市場(chǎng)回顧：從“特朗普交易”到”特朗普服軟交易”。2025年上半年全球市場(chǎng)經(jīng)歷特朗普關(guān)稅沖擊，美元顯著走弱，美債利率在美元信用沖擊下維持高位震蕩，美元資產(chǎn)出現(xiàn)罕見(jiàn)股債匯三殺。全球權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)歷關(guān)稅沖擊和暫緩后先跌后漲，大部分權(quán)益市場(chǎng)收復(fù)失地（4月2日以來(lái)）。截止到6月1日，申萬(wàn)宏源全球資產(chǎn)配置策略戰(zhàn)術(shù)組合年初至今上漲4.8%，相比于戰(zhàn)略組合超額收益0.8%，其中超配港股、黃金，低配原油、美元成為組合超額收益主要來(lái)源。（詳見(jiàn)正文）
(聯(lián)系人：金倩婧/馮曉宇/林遵東/涂錦文/王勝)
PB-ROE雙低反轉(zhuǎn)策略——2025年夏季行業(yè)比較投資展望
2025年4月以來(lái)全球貿(mào)易關(guān)稅沖突引發(fā)全球資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，截至5月底日韓、德國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)甚至相較于關(guān)稅戰(zhàn)之前上漲了5-10%，但中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格仍微跌。行業(yè)機(jī)會(huì)方面，A+H兩地市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，紅利資產(chǎn)相對(duì)占優(yōu)，消費(fèi)、醫(yī)藥、銀行漲幅居前，TMT板塊墊底。（詳見(jiàn)正文）
(聯(lián)系人：林麗梅/劉雅婧/郝丹陽(yáng)/馮彧/王勝)
從科技樹(shù)節(jié)點(diǎn)看新型硬件——2025H2新型硬件展望
本篇報(bào)告采用硬件Y-軟件X軸的預(yù)測(cè)，自上而下預(yù)測(cè)新型硬件創(chuàng)新。串聯(lián)2022H2、2024年底、2025H2科技創(chuàng)新的進(jìn)展與前景，投資者可以感受到進(jìn)展。前述“硬件-軟件”創(chuàng)新軸，會(huì)指引投資方向。中短期需要討論的機(jī)會(huì)：GPU+HBM、光器件、硅光、激光雷達(dá)、車載芯片、RoboVan、AI眼鏡；中長(zhǎng)期需要討論的機(jī)會(huì)與創(chuàng)新更重要。（詳見(jiàn)正文）
(聯(lián)系人：劉洋/楊海晏/李國(guó)盛/袁航/李天奇/劉菁菁/黃忠煌/林起賢/陳俊兆
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