>> 廣發(fā)證券-周末五分鐘全知道(6月第2期)：近期科技風(fēng)格有哪些值得關(guān)注的變化？-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大?。?/td>
| 1546KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭愷,劉晨明,逸昕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
過去兩篇周報討論了6-7月紅利季節(jié)效應(yīng)、和后續(xù)指數(shù)級別行情的潛在催化。本期，我們討論近期科技風(fēng)格有何值得關(guān)注的變化？
?。?）防御類資產(chǎn)釋放流動性，以科技為代表的高風(fēng)偏風(fēng)格在資金面受益
6月中旬起，紅利股進入集中年報分紅窗口期，從歷史股價表現(xiàn)來看，除息日后紅利資產(chǎn)有兌現(xiàn)壓力，科技通常在蹺蹺板效應(yīng)下走強。
不過弱指數(shù)環(huán)境下，6月下旬科技風(fēng)格的演繹比較偏結(jié)構(gòu)性，需要就產(chǎn)業(yè)催化和性價比做更細(xì)致的篩選。
?。?）海外變化，232調(diào)查與海外科技進展
4月底以來，美股科技股走出一波強勁上漲行情，博通等公司創(chuàng)歷史新高。由于TMT情緒低位，A股本次映射滯后，不過本周也開始表現(xiàn)。
按美國商務(wù)部長4月采訪，半導(dǎo)體“232關(guān)稅”存在6月中旬落地的可能，這也可能是TMT壓制因素的一個“靴子落地”。
?。?）科技產(chǎn)業(yè)鏈的集中催化
6月重磅催化密集，既有232調(diào)查臨近結(jié)束、陸家嘴論壇這類β層面的刺激事件，也涵蓋了消費電子、AI國產(chǎn)大模型、海外與國內(nèi)算力、商業(yè)航天等多個領(lǐng)域的重大邊際變化。
根據(jù)相對股價的表現(xiàn)，將熱門科技板塊依次劃分為三類：
?、傩詢r比高、兼具關(guān)注度：3月啟動調(diào)整、和今年未交易過的方向；
?、谛詢r比中、關(guān)注度一般：以貿(mào)易摩擦受損方向為主，近期利好鈍化，若階段性利空出盡、有補漲可能性；
?、坌詢r比低、關(guān)注度高：未調(diào)整或近1個月剛調(diào)整的方向。
基于這種相對性價比的思路，建議關(guān)注：【商業(yè)航天、自動駕駛、國產(chǎn)算力/DeepSeek鏈】>【消費電子、海外算力】>【國產(chǎn)機器人、固態(tài)電池】。
風(fēng)險提示：地緣政治沖突超預(yù)期；全球流動性寬松的節(jié)奏低于預(yù)期；國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度不及預(yù)期使得經(jīng)濟復(fù)蘇乏力等。
|
|
