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5月27日，港股龍頭地平線機(jī)器人在納入港股通次日大漲11.4%，引起市場(chǎng)關(guān)注：“入通”后南下資金的增配，能否帶來(lái)一個(gè)基于“資金面”的擇時(shí)機(jī)會(huì)？
　　事實(shí)上，復(fù)盤(pán)近幾年港股科技、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等“核心資產(chǎn)”龍頭的表現(xiàn)，確實(shí)在一定程度上體現(xiàn)了類似特征。美妝、芯片、解決方案、創(chuàng)新藥、食品、互聯(lián)網(wǎng)等不同行業(yè)的龍頭，在不同時(shí)點(diǎn)入通，多迎來(lái)了月度級(jí)別的股價(jià)上漲。
　　進(jìn)一步觀察港股通的配置節(jié)奏，我們發(fā)現(xiàn)在入通后各龍頭公司多會(huì)馬上迎來(lái)港股通的流入，并推動(dòng)股價(jià)上漲，且最初幾天的流入斜率最為陡峭。由此也一定程度印證：入通后確實(shí)存在短期資金面的擇時(shí)機(jī)遇。
　　當(dāng)然，入通后的短期股價(jià)上漲并非對(duì)所有公司都有效。事實(shí)上，如果全樣本來(lái)復(fù)盤(pán)入通后的股價(jià)表現(xiàn)，上漲概率并不高，即這并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的量化擇時(shí)策略。該策略更多作用于前述優(yōu)質(zhì)龍頭公司。即主動(dòng)資金已充分調(diào)研、研究并認(rèn)可，入通后便可能較快買(mǎi)入，相對(duì)大的市值權(quán)重也更受益于被動(dòng)資金流入。
　　我們?cè)谡闹袑?duì)入通的規(guī)則、每年入通的觀察時(shí)點(diǎn)、今年后續(xù)可能入通的公司作出了梳理。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)算結(jié)果可能較實(shí)際有誤差、地緣政治沖突超預(yù)期、全球流動(dòng)性寬松的節(jié)奏低于預(yù)期、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期等。