>> 招商證券-廣發(fā)中債1-5年國開債指數(shù)基金投資價值分析：把握中短期債券投資機會的底倉選擇-250612
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
大?。?/td>
| 945KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高藝,徐燕紅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
今年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出韌性，同時央行近期也推出了一攬子貨幣政策措施，中短端利率安全性較高且更直接受益于寬松貨幣政策落地，其下行空間相對長端利率也較為充足，具有更高的投資性價比。中債1-5年國開債指數(shù)久期中樞約2.5年，成份券久期跨度較大，適合作為底倉配置。報告對跟蹤中債1-5年國開債指數(shù)基金進(jìn)行篩選，并以廣發(fā)中債1-5年國開債指數(shù)基金為例展開分析。
中債1-5年國開債指數(shù)投資價值
1）今年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出韌性，美國關(guān)稅政策風(fēng)險反復(fù)，影響市場的不確定因素依然存在，中短端利率安全性較高；
2）政治局會議提出要用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并且近期央行推出一攬子貨幣政策措施，寬松貨幣政策落地后，債市尤其是中短端利率將再次打開下行空間；
3）中短端利率距離其歷史低位尚有一定距離，且利率波動風(fēng)險相對可控，具有更高的投資性價比；
4）中債1-5年國開債指數(shù)收益較為穩(wěn)定，久期中樞約2.5年，成份券久期跨度較大，適合作為底倉配置。
中債1-5年國開債指數(shù)基金
截至目前共10只指數(shù)債基跟蹤中債1-5年國開債指數(shù)，其中2只為ETF及其聯(lián)接基金，其余8只均為場外指數(shù)基金。
廣發(fā)中債1-5年國開債指數(shù)基金
業(yè)績表現(xiàn)：基金在控制風(fēng)險的同時追求與風(fēng)險相匹配的收益，收益風(fēng)險性價比較高。自基金經(jīng)理2022年7月11日任職以來，年化收益率約3.65%，相對跟蹤指數(shù)超額年化收益約0.39%，最大回撤約1.09%，Sharpe和Calmar分別為1.84和3.35，在同類中處于較高水平。
跟蹤效果：成立以來年化跟蹤誤差約0.75%，日均偏離度約0.03%，相較跟蹤相同指數(shù)的同類基金其跟蹤效果較優(yōu)。
管理思路：采取抽樣復(fù)制法，通過基礎(chǔ)倉位保持與基準(zhǔn)指數(shù)的高度相關(guān)性，同時利用彈性倉位捕捉額外的收益機會，并在久期管理和杠桿率控制中平衡風(fēng)險與回報。
廣發(fā)基金指數(shù)債基產(chǎn)品線
廣發(fā)基金是業(yè)內(nèi)較早涉足債券指數(shù)基金領(lǐng)域的基金公司之一，積極參與產(chǎn)品創(chuàng)新，現(xiàn)已形成覆蓋不同久期區(qū)間、滿足差異化配置需求的產(chǎn)品線，旗下共9只指數(shù)債基，包括6只利率債產(chǎn)品、2只信用債產(chǎn)品、1只同業(yè)存單指數(shù)基金。
風(fēng)險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
|
|
