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本周行情:社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）板塊指數(shù)周漲跌幅為-0.01%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅中排名16/31。
　　各基準(zhǔn)指數(shù)周漲跌幅情況為:創(chuàng)業(yè)板指(0.22%)、社會(huì)服務(wù)(-0.01%)、上證指數(shù)(-0.25%)、滬深300 (-0.25%)、深證成指(-0.60%）。
　　子行業(yè)漲跌幅排名:教育(0.55%)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)(0.13%)、旅游及景區(qū)(-0.71%)、體育Ⅱ (-0.98%)、酒店餐飲（-3.81%)。
　　個(gè)股漲跌幅排名前五:中金輻照(21.89%)、豆神教育(13.24%)、曲江文旅(8.03%)、譜尼測(cè)試(7.84%)、中鋼天源(5.31%)。
　　個(gè)股漲跌幅排名后五:祥源文旅(-15.93%)、米奧會(huì)展(-7.02%)、首旅酒店(-6.45%)、同慶樓（-6.40%)、*ST開(kāi)元(-6.28%)。
　　核心觀點(diǎn):
　　票房恢復(fù)趨勢(shì)良好，暑期檔貢獻(xiàn)有望超預(yù)期釋放。據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版，截至2025年6月13日，全國(guó)電影市場(chǎng)累計(jì)票房已達(dá)280億元,顯著高于2020-2024年同期水平，票房修復(fù)動(dòng)能持續(xù)釋放?；仡櫷陻?shù)據(jù)，2023年暑期檔票房達(dá)到歷史高點(diǎn)206.2億元，2024年暑期檔票房為116.43億元，在高基數(shù)下2025年仍具修復(fù)空間。暑期檔票房占全年總票房比重長(zhǎng)期穩(wěn)定在25%-35%區(qū)間內(nèi),具有較強(qiáng)的拉動(dòng)效應(yīng)與觀眾參與粘性。隨著頭部?jī)?nèi)容儲(chǔ)備陸續(xù)落地、觀影需求穩(wěn)步釋放,2025年暑期檔整體票房有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步同比增長(zhǎng)。
　　重點(diǎn)影片陸續(xù)定檔，多元類(lèi)型布局全面覆蓋受眾。截至目前，暑期檔已定檔影片類(lèi)型豐富，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲(chǔ)備充足，兼具進(jìn)口大片、國(guó)產(chǎn)大制作與IP改編潛力作品:①進(jìn)口引進(jìn)片:《碟中諜8:最終清算》《新·馴龍高手》《侏羅紀(jì)世界:重生》《F1:狂飆飛車(chē)》。②國(guó)產(chǎn)重點(diǎn)片:陳可辛導(dǎo)演《醬園弄》、大鵬導(dǎo)演《長(zhǎng)安的荔枝》、管虎執(zhí)導(dǎo)《東極島》、姜武主演戰(zhàn)爭(zhēng)大片《731》、追光動(dòng)畫(huà)《聊齋:蘭若寺》、上影《浪浪山小妖怪》。整體看，國(guó)產(chǎn)片在題材與類(lèi)型分布上兼顧歷史、動(dòng)畫(huà)、懸疑、戰(zhàn)爭(zhēng)、IP改編與現(xiàn)實(shí)主義多賽道，疊加宣發(fā)聯(lián)動(dòng)提前鋪墊，檔期節(jié)奏平衡，整體內(nèi)容供給質(zhì)量處于良好水平，提升票房?jī)冬F(xiàn)預(yù)期。
　　投資建議:暑期檔影片供給豐富，票房修復(fù)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。我們認(rèn)為，暑期檔作為全年票房貢獻(xiàn)核心區(qū)間，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容豐富儲(chǔ)備、政策環(huán)境平穩(wěn)、觀眾消費(fèi)意愿逐步回升的背景下，行業(yè)修復(fù)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀政策變化風(fēng)險(xiǎn);國(guó)際環(huán)境不確定性;消費(fèi)者消費(fèi)信心不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。