>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)能源周報(bào)：以色列伊朗沖突爆發(fā)，本周油價(jià)上漲-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊暉,吳宇,陳俊新 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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原油：以色列伊朗沖突爆發(fā)，本周油價(jià)上漲。本周初，中美關(guān)稅會(huì)談釋放順利，需求信心得以修復(fù)，油價(jià)開(kāi)始復(fù)蘇。周五，以空軍對(duì)伊朗境內(nèi)數(shù)十個(gè)與核計(jì)劃和其他軍事設(shè)施相關(guān)的目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲，并且將此次行動(dòng)命名為“獅子的力量”，此外，以色列還開(kāi)始轟炸伊朗的石油設(shè)施，并宣稱暗殺了更多伊朗軍方高官和科學(xué)家。伊朗方面視此次襲擊為宣戰(zhàn)，并宣布徹底摧毀以色列政權(quán)，且在認(rèn)真考慮是否封鎖霍爾木茲海峽。根據(jù)OPEC，伊朗在4月的產(chǎn)量為330.5萬(wàn)桶/日，約占全球供給的3%，而全球約20%的原油流量都經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)出，一旦伊朗關(guān)閉，全球?qū)⒂瓉?lái)新一輪的能源危機(jī)。本周，Brent原油現(xiàn)貨價(jià)70.96美元/桶，環(huán)比+5.16%；WTI原油現(xiàn)貨價(jià)67.89美元/桶，環(huán)比+7.17%。
動(dòng)力煤：港口煤價(jià)穩(wěn)中偏弱，終端需求疲軟承壓。港口方面，本周秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)均價(jià)609元/噸，較上周環(huán)比-0.04%。本周港口中高卡煤炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定，低卡煤價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)階段下游需求未有明顯改觀，以少量剛需拿貨為主，整體采購(gòu)節(jié)奏緩慢，市場(chǎng)利好消息不足。本周環(huán)渤海九港合計(jì)庫(kù)存報(bào)2869.3萬(wàn)噸，環(huán)比-2.15%；南方港口合計(jì)庫(kù)存報(bào)803萬(wàn)噸，環(huán)比+2.99%。供給端：周內(nèi)主產(chǎn)地煤礦多數(shù)維持正常生產(chǎn)水平，有個(gè)別煤礦因安全檢查等原因停產(chǎn)，不過(guò)安全環(huán)保檢查整體影響有限，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量相對(duì)充足，供應(yīng)端利好支撐有限。需求端：水泥需求弱勢(shì)，非電行業(yè)剛需為主。最新日期（20250605）國(guó)內(nèi)重點(diǎn)電廠煤炭日耗量392萬(wàn)噸，環(huán)比（20250529）+1.29%。本周水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比+1.86%。終端基建逐步進(jìn)入高溫淡季，下游項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，水泥整體市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行；下游化工、冶金等行業(yè)需求未有改觀，多以剛需采購(gòu)為主。
雙焦：焦價(jià)三降虧損加劇，下游或?qū)⑦M(jìn)入高溫淡季。焦炭方面，本周末日照準(zhǔn)一報(bào)價(jià)1310元/噸，環(huán)比-4.96%。截至目前，下游焦炭累積落實(shí)三輪提降，焦企利潤(rùn)收窄，多數(shù)焦企陷入虧損，疊加成本端焦煤價(jià)格持續(xù)下滑，焦炭成本支撐偏弱，下游鋼廠在鐵水產(chǎn)量不斷下滑的情況下，對(duì)焦壓價(jià)心理仍存。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤報(bào)價(jià)1230元/噸，環(huán)比-3.15%。安全生產(chǎn)月期間，多數(shù)煤礦以保證安全生產(chǎn)為主，但未對(duì)供應(yīng)造成影響，目前煉焦煤供應(yīng)仍較為寬松，周內(nèi)下游對(duì)煤仍消極采購(gòu)，煤礦普遍訂單不多，出貨情況不佳，銷(xiāo)售壓力仍存，各類(lèi)煤種價(jià)格持續(xù)下滑的情況下，多數(shù)煤礦陷入虧損狀態(tài)，部分仍有盈利的煤礦報(bào)價(jià)也已接近成本線，但市場(chǎng)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)，煉焦煤價(jià)格跌勢(shì)難止，市場(chǎng)參與者對(duì)后市普遍預(yù)期悲觀。鋼企方面，本周末螺紋鋼報(bào)價(jià)3070元/噸，環(huán)比-0.65%。本周全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.54萬(wàn)噸，環(huán)比-0.08%。本周焦企開(kāi)工稍有下滑，平均噸焦盈利陷入微虧階段，出于平衡成本考慮，焦企目前主動(dòng)減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，產(chǎn)地仍以積極出貨為主，港口貿(mào)易情緒階段性好轉(zhuǎn)，部分終端有詢盤(pán)意向，但實(shí)際成交依舊冷清。
天然氣：2025年俄羅斯經(jīng)管道對(duì)華天然氣出口或?qū)⒃黾?0億立方米。據(jù)俄羅斯《新聞報(bào)》報(bào)道，由于“西伯利亞力量”和其它天然氣管道的出口量增加，2025年俄羅斯對(duì)華天然氣出口量將增加70億立方米。本周美國(guó)天然氣價(jià)下降，英國(guó)天然氣價(jià)上漲，NYMEX天然氣均價(jià)3.55美元/百萬(wàn)英熱，較上周-4.7%。本周歐洲氣價(jià)上漲，其中英國(guó)IPE天然氣均價(jià)11.43美元/百萬(wàn)英熱，較上周+0.4%；歐洲TTF天然氣近月期貨合約價(jià)格36.05歐元/MWh，較上周+0.6%。
油服：鉆機(jī)活躍度方面，根據(jù)貝克休斯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年5月，全球活躍鉆機(jī)數(shù)量為1576臺(tái)，環(huán)比-40臺(tái)。分地區(qū)來(lái)看，5月中東地區(qū)活躍鉆機(jī)數(shù)量327臺(tái)，環(huán)比-8臺(tái)；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)295臺(tái)，環(huán)比-6臺(tái)；海上活躍鉆機(jī)數(shù)32臺(tái)，環(huán)比-2臺(tái)。5月亞太地區(qū)活躍鉆機(jī)數(shù)量206臺(tái)，環(huán)比+3臺(tái)；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)118臺(tái)，環(huán)比-2臺(tái)；海上活躍鉆機(jī)數(shù)88臺(tái)，環(huán)比+5臺(tái)。截止6月13日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量555臺(tái)，環(huán)比-4臺(tái)；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)543臺(tái)，環(huán)比-1臺(tái)；海上活躍鉆機(jī)數(shù)10臺(tái)，環(huán)比-3臺(tái)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格波動(dòng)加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期
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