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本周A股元件板塊大漲。申萬(wàn)電子二級(jí)指數(shù)年初以來(lái)漲跌幅分別為：半導(dǎo)體（-1.77%）/其他電子Ⅱ（-1.44%）/元件（+11.93%）/光學(xué)光電子（-6.37%）/消費(fèi)電子（-8.28%）/電子化學(xué)品Ⅱ（+3.98%）；本周漲跌幅分別為半導(dǎo)體（+0.09%）/其他電子Ⅱ（-1.32%）/元件（+5.05%）/光學(xué)光電子（+1.13%）/消費(fèi)電子（+0.93%）/電子化學(xué)品Ⅱ（+1.29%）。
　　本周北美重要個(gè)股繼續(xù)分化。本周漲跌幅分別為蘋(píng)果（+2.32%）/特斯拉（-0.97%）/博通（+0.52%）/高通（-2.20%）/臺(tái)積電（-0.75%）/美光科技（+6.92%）/英特爾（+4.67%）/邁威爾科技（+9.41%）/英偉達(dá)（+1.32%）/亞馬遜（-1.14%）/甲骨文（-4.67%）/應(yīng)用光電（+51.58%）/谷歌A（-4.60%）/Meta（-0.08%）/微軟（+0.51%）/超威半導(dǎo)體（+10.40%）。
　　2028年數(shù)據(jù)中心資本支出或超過(guò)1萬(wàn)億美金，AI基建如火如荼。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，Marvell舉行了一場(chǎng)定制AI投資者活動(dòng)。公司表示，北美云計(jì)算四巨頭（Meta、Google、Microsof、amazon）2023年的資本支出約1500億美元，2024年這一數(shù)字增長(zhǎng)至超過(guò)2000億美元，2025年預(yù)計(jì)將超過(guò)3000億美元，其中最大一部分資金將投向“定制芯片”。公司預(yù)計(jì)到2028年，數(shù)據(jù)中心總的資本支出將超過(guò)1萬(wàn)億美元。在這一過(guò)程中，傳統(tǒng)四大超大規(guī)模云服務(wù)提供商短期內(nèi)不會(huì)放緩?fù)顿Y步伐，而新興超大規(guī)模云服務(wù)提供商也將發(fā)展成為重要力量。
　　Marvell上調(diào)2028年數(shù)據(jù)中心TAM展望至940億美元，其中定制化AI芯片達(dá)554億美元。公司去年預(yù)測(cè)28年數(shù)據(jù)中心TAM為750億美元，涵蓋定制化芯片、交換、互聯(lián)和存儲(chǔ)，而如今市場(chǎng)規(guī)?；?qū)@著擴(kuò)容，預(yù)計(jì)到28年將達(dá)到940億美元，CAGR達(dá)35%。其中，定制化AI芯片是增長(zhǎng)最快的部分，2023年市場(chǎng)規(guī)模為66億美元，2028年或增長(zhǎng)至554億美元，CAGR達(dá)53%。我們認(rèn)為，這本質(zhì)上反映了AI需求快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新持續(xù)迸發(fā)，當(dāng)前AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈逐漸迎來(lái)業(yè)績(jī)高增期，AI或成市場(chǎng)修復(fù)的最重要方向之一。
　　建議關(guān)注：【海外AI】工業(yè)富聯(lián)/滬電股份/勝宏科技/生益電子/生益科技等；【國(guó)產(chǎn)AI】芯原股份/寒武紀(jì)/海光信息/中芯國(guó)際/深南電路等；【果鏈】藍(lán)思科技/領(lǐng)益智造/東山精密/舜宇光學(xué)/福立旺等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電子行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。