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行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)周度市場回顧。TMT板塊內(nèi)一級(jí)行業(yè)上周（6/16-6/20）漲跌幅為：通信（1.58%）、電子（0.95%）、傳媒（-1.81%）、計(jì)算機(jī)（-1.83%）。TMT板塊內(nèi)漲幅靠前的三級(jí)子行業(yè)分別為印制電路板（6.74%）、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件（3.99%）、半導(dǎo)體設(shè)備（2.88%），跌幅靠前的三級(jí)子行業(yè)分別為營銷代理（-6.00%）、大眾出版（-4.01%）、門戶網(wǎng)站（-3.82%）。細(xì)分到個(gè)股來看，電子周漲幅前三的標(biāo)的分別為聯(lián)建光電（51.60%）、逸豪新材（41.20%）、科翔股份（35.78%）；計(jì)算機(jī)周漲幅前三的標(biāo)的分別為四方精創(chuàng)（29.21%）、金橙子（19.25%）、ST英飛拓（17.05%）；傳媒周漲幅前三的標(biāo)的分別為百納千成（15.67%）、時(shí)代出版（12.78%）、ST華通（11.68%）；通信周漲幅前三的標(biāo)的為楚天龍（36.59%）、東信和平（29.68%）、恒寶股份（20.92%）。
　　2) ASIC芯片景氣度進(jìn)一步提升。6月17日，邁威爾科技在其投資者大會(huì)上宣布其CY2028數(shù)據(jù)中心的潛在客戶的總需求量上修26%，由先前估計(jì)的750億美元上調(diào)至940億美元。細(xì)分來看：①ASIC芯片市場空間預(yù)估上修29%，由先前的429億美元上修至554億美元；②Switching市場空間上修10%，由先前的120億美元上修至132億美元；③Interconnect市場空間上修37%，由先前的139億美元上修至190億美元；④Storage業(yè)務(wù)市場空間上修10%，由先前的59億美元上修至65億美元。公司本次總需求上修的最大驅(qū)動(dòng)力主要來自于ASIC業(yè)務(wù)，一方面，海外CSP持續(xù)加大資本開支投入；另一方面，海外CSP也在積極推出ASIC芯片以降低對(duì)英偉達(dá)GPU的依賴。我們認(rèn)為，受益于AISC芯片生態(tài)的進(jìn)一步繁榮，相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注與海外ASIC芯片相關(guān)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，如光模塊、PCB及AEC等。
　　3)大模型及應(yīng)用迎來加速發(fā)布周期。本周國內(nèi)大模型廠商MiniMax舉行MiniMax Week發(fā)布周活動(dòng)，先后發(fā)布MiniMaxM1、Hailuo 02、MiniMax Agent、Hailuo Video Agent等大模型及應(yīng)用；月之暗面開源編程大模型Kimi-Dev-72B，國內(nèi)大模型競爭愈發(fā)激烈。此外，OpenAICEO山姆·奧特曼在播客節(jié)目中透露，GPT-5將于今夏某時(shí)點(diǎn)發(fā)布，我們看好重磅模型的發(fā)布帶來的AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：AI應(yīng)用不及預(yù)期。