>> 開源證券-球冠電纜(920682)北交所信息更新：持續(xù)中標國家電網(wǎng)項目、1項國標獲準發(fā)布，2024電力電纜營收+22%-250627
| 上傳日期： |
2025/6/28 |
大小： |
644KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2024實現(xiàn)營收35.85億元+20.19%，維持“增持”評級
2024全年球冠電纜實現(xiàn)營收35.85億元同比增長20.19%，歸母凈利潤13,291.64萬元同比增長8.43%。2025Q1則實現(xiàn)營收6.42億元同比增長5.63%，歸母凈利潤1,607.59萬元同比-24.11%。考慮市場情況和集中招標影響，我們小幅下調(diào)2025-2026、并增加2027年盈利預(yù)測，預(yù)計球冠電纜2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤1.38/1.70/1.90億元（原值2025-2026年1.48/1.84億元），對應(yīng)EPS為0.43/0.52/0.58元，當前股價對應(yīng)PE為23.0/ 18.6/16.7X?？紤]到球冠電纜持續(xù)中標國家電網(wǎng)項目，我們維持“增持”評級。
2024電力電纜營收32.95億元+22%，持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、1項國標獲準發(fā)布實施
2024全年球冠電纜在電力電纜方向?qū)崿F(xiàn)營收32.95億元，同比增長22.16%，對應(yīng)毛利率11.02%同比-2.17pct。華東地區(qū)整體營收達到26.95億元占公司營業(yè)收入的75.18%，同比增長36.32%，毛利率11.07%。2024年國家電網(wǎng)占總營收的51.57%為第一大客戶，南方電網(wǎng)占11.03%為第二大客戶。2024年內(nèi)球冠電纜完成高導(dǎo)電鋁合金交聯(lián)聚乙烯電纜等15個產(chǎn)品研發(fā)項目；繼續(xù)推進500kV聚乙烯電纜試驗，完成高壓電纜絕緣線芯去氣工藝優(yōu)化、高壓電纜繞包半導(dǎo)電緩沖阻水帶的工藝改進等36項。參與編制的一項高壓電纜國家標準獲準發(fā)布實施。
近期合計中標達到8.31億元，獲得CNAS實驗室認可證書
參考球冠電纜公告，合計中標國家電網(wǎng)及其產(chǎn)業(yè)公司相關(guān)項目83,124.21萬元，其中國家電網(wǎng)2025年華東區(qū)域10kV電力電纜協(xié)議庫存第一次聯(lián)合采購中標24,876.30萬元；國家電網(wǎng)2025年華東區(qū)域第一次聯(lián)合采購低壓電力電纜協(xié)議庫存招標采購中標14,519.30萬元。2025年5月13日披露通過中國合格評定國家認可委員會（CNAS）的認可評定，獲得其授予的實驗室認可證書和認可決定書。獲得CNAS認可，標志著公司中心實驗室具備國家及國際認可的檢測能力，有助于保障產(chǎn)品質(zhì)量、提升產(chǎn)品研發(fā)水平、增強客戶和市場對公司產(chǎn)品的認可度。
風險提示：銅價大幅波動風險、外貿(mào)銷售拓展不及預(yù)期風險、市場競爭風險。
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