>> 五礦期貨-鐵礦石周報：關(guān)注預期差帶來的盤面波動-250628
| 上傳日期： |
2025/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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周度要點小結(jié)
供應：全球鐵礦石發(fā)運總量3506.7萬噸，環(huán)比增加154.0萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量3060.9萬噸，環(huán)比增加218.8萬噸。澳洲發(fā)運量2109.9萬噸，環(huán)比增加50.6萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1818.6萬噸，環(huán)比增加21.5萬噸。巴西發(fā)運量951.0萬噸，環(huán)比增加168.2萬噸。中國47港到港總量2772.9萬噸，環(huán)比增加255.4萬噸；中國45港到港總量2562.7萬噸，環(huán)比增加178.2萬噸。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比上周增加0.11萬噸。鋼廠高爐開工率83.82%，環(huán)比上周持平；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比上周持平。
◆庫存：全國47個港口進口鐵礦庫存總量14480.23萬噸，環(huán)比增加46.67萬噸；日均疏港量338.94萬噸，環(huán)比增加11.48萬噸。
◆小結(jié)：供給方面，最新一期鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加，巴西季末沖量有明顯增量，澳洲發(fā)運高位小幅增加，非主流國家發(fā)運量下滑較多。近端到港量維持同期相對高位。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，檢修及復產(chǎn)高爐均有，為常規(guī)性檢修以及檢修結(jié)束后的正常復產(chǎn)。終端需求方面，五大材表需環(huán)比微降，整體仍偏中性，更多表現(xiàn)為邊際變化，無顯著矛盾。庫存端，港口疏港量及港口庫存雙雙回升，鋼廠進口礦庫存小幅回落。往后看，鐵水的走勢依舊穩(wěn)健，對于礦價的弱勢表達主要在于基差的持續(xù)向下收縮，而單邊絕對價格則在低波動區(qū)間內(nèi)游弋。從供需角度來說，近期到港的增加給予礦價一定的向下壓力，但淡季不低的鐵水使得價格不足以走出流暢的單邊趨勢。往后還有煤焦近期表現(xiàn)出的彈性或給予同為爐料端的鐵礦石一定壓力。綜合看，礦價短期仍處在盤整階段，等待供需邊際轉(zhuǎn)換的進一步演繹，以及后續(xù)宏觀方面是否出現(xiàn)新的政策變化，同時進入7月后，需注意預期差可能帶來的盤面波動，使波動率有所提升
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