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>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250630
上傳日期:   2025/6/30 大?。?/td>   1618KB
格式:   pdf  共13頁 來源:   五礦期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   吳坤金,曾宇軻,張世驕
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  上周銅價(jià)沖高,倫銅周漲2.26%至9879美元/噸,滬銅主力合約收至79920元/噸。產(chǎn)業(yè)層面,上周三大交易所庫存環(huán)比減少2.0萬噸,其中上期所庫存減少1.9至8.2萬噸,LME庫存減少0.8至9.1萬噸,COMEX庫存增加0.7至19.0萬噸。上海保稅區(qū)庫存增加0.3萬噸。當(dāng)周銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)大,洋山銅溢價(jià)下滑?,F(xiàn)貨方面,上周LME市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊,Cash/3M升水240.1美元/噸,國內(nèi)基差報(bào)價(jià)先抑后揚(yáng),周五上海地區(qū)現(xiàn)貨對(duì)期貨升水110元/噸。廢銅方面,上周國內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)大至1960元/噸,再生原料供應(yīng)邊際增加,當(dāng)周再生銅制桿企業(yè)開工率反彈。根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù),上周精銅制桿企業(yè)開工率走弱,需求環(huán)比減弱。價(jià)格層面,美國政策預(yù)期邊際寬松,但貨幣政策仍存在不確定性,加之美國和加拿大貿(mào)易談判陷入僵持,情緒面樂觀程度或打折扣。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張格局,銅庫存結(jié)構(gòu)性偏低(LME和中國市場(chǎng)庫存較低),市場(chǎng)資金博弈較劇烈背景下銅價(jià)仍可能沖高,不過隨著電解銅消費(fèi)韌性降低和中國出口增多,銅價(jià)上行動(dòng)能預(yù)計(jì)減弱,短期或維持震蕩沖高走勢(shì)。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考:78500-81000元/噸;倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考:9600-10000美元/噸。
  鋁
  國內(nèi)商品氛圍偏暖,周五鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,倫鋁收漲0.39%至2595美元/噸,滬鋁主力合約收至20580元/噸。周五滬鋁加權(quán)合約持倉量67.1萬手,環(huán)比增加1.0萬手,期貨倉單減少0.8至3.4萬噸,維持偏低水平。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),周五國內(nèi)三地鋁錠庫存錄得31.4萬噸,環(huán)比減少0.4萬噸,無錫、廣東兩地鋁棒庫存錄得8.1萬噸,環(huán)比減少0.07萬噸,鋁棒加工費(fèi)報(bào)價(jià)繼續(xù)回調(diào)?,F(xiàn)貨方面,周五華東現(xiàn)貨升水期貨100元/噸,環(huán)比下調(diào)30元/噸,下游采購積極性仍一般。外盤方面,周五LME鋁庫存34.5萬噸,環(huán)比增加0.8萬噸,亞洲倉庫出現(xiàn)交倉,注銷倉單比例下滑至3.5%,Cash/3M微幅升水。展望后市,國內(nèi)商品情緒改善,前期跌幅較大的品種出現(xiàn)明顯反彈,鋁價(jià)跟隨情緒面偏暖,但美國和加拿大貿(mào)易談判陷入僵局構(gòu)成情緒壓制。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁庫存依然處于多年低位,LME鋁庫存同樣處于低位,鋁價(jià)支撐仍強(qiáng),但隨著價(jià)格走高,消費(fèi)端負(fù)反饋加大,并將制約鋁價(jià)向上高度,短期價(jià)格預(yù)計(jì)偏震蕩。今日國內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考:20200-20800元/噸;倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考:2550-2620美元/噸。
 
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