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市場行情回顧：
　　上周（6月23日-6月27日）機械設備、電力設備及汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為4.10%、5.11%及2.88%，在31個申萬一級行業(yè)中排名分別為第10、5、19位；同期滬深300漲跌幅為1.95%。
　　行業(yè)觀點：
　　1)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進。美國公司QuantumScape在6月24日宣布成功整合Cobra隔膜工藝至標準生產(chǎn)線，熱處理速度提升25倍，設備占地面積大幅減少，推動千兆工廠規(guī)?；a(chǎn)進程，這標志著固態(tài)電池制造效率的飛躍。隨后兩日QuantumScape股價累計上漲76.67%，全球資本市場對固態(tài)電池商業(yè)化落地預期進一步提升。我們認為固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化趨勢明確，依舊看好干法工藝設備、疊片機及等靜壓設備等核心工藝設備環(huán)節(jié)。
　　2)工程機械：塔機景氣度依然處于低谷。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會施工機械化分會等統(tǒng)計的塔機租賃行業(yè)景氣指數(shù)(TPI)，2025年5月份塔機臺天利用率56.8%，同比降低1.6pct，最大起重力矩利用率56.7%，同比降低2.8pct。這是近3年最大起重力矩利用率首次低于臺天利用率，房地產(chǎn)低迷拉低需求的背景下，租賃行業(yè)持續(xù)承壓，過剩設備被動參與低強度施工作業(yè)。從價格看，5月份塔機租賃價格指數(shù)為518.96點，比去年同期低115點，也依舊處于下行通道。整體看，塔機行業(yè)繼續(xù)低迷，出清壓力較大。
　　3)光伏：光伏主材價格承壓下跌，逆變器5月出口保持增長。目前光伏整體需求較弱，終端需求快速下降，上周硅片、電池片、組件價格各型號產(chǎn)品價格進一步下探。逆變器5月出口總額8.31億美元，同比增加6.52%；出口規(guī)模達589.94萬臺，同比增加26.18%。其中亞洲表現(xiàn)較為亮眼，5月國內(nèi)出口亞洲逆變器233.3萬臺，環(huán)比增加36.36%，實現(xiàn)出口額22.63億元人民幣，環(huán)比增加19.45%，主要受益于大項目招標拉動、配儲政策支持與缺電限電催生分布式能源裝機。展望后市，下半年終端需求較弱，主材價格或面臨下行壓力；亞洲逆變器需求總體較為剛性，歐洲光伏庫存持續(xù)去化，部分歐洲國家需求回暖，建議關注對歐亞出口占比較多的逆變器企業(yè)。
　　4)風險提示：宏觀經(jīng)濟風險、產(chǎn)業(yè)政策風險、行業(yè)競爭加劇風險。