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核心觀點(diǎn)
　　行情復(fù)盤：
　　本周（2025/6/23-6/27）農(nóng)林牧漁板塊跑輸大盤1.15個(gè)百分點(diǎn)。本周申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)收于2,661.46，周上漲0.80%，跑輸滬深300指數(shù)1.15個(gè)百分點(diǎn)。在31個(gè)申萬一級行業(yè)中，農(nóng)業(yè)板塊周漲跌幅排名第25位。從農(nóng)林牧漁子板塊來看，本周（2025/6/23-6/27）漁業(yè)板塊上漲4.90%，表現(xiàn)最佳；其次動物保健、農(nóng)產(chǎn)品加工、種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)板塊本周分別上漲3.13%、2.10%、1.44%、0.28%；飼料板塊本周下跌0.32%。
　　行業(yè)動態(tài)跟蹤：
　　【生豬養(yǎng)殖】看漲情緒升溫，豬價(jià)持續(xù)反彈。6月中旬之后，養(yǎng)殖端有所抗價(jià)惜售，集團(tuán)豬企適當(dāng)調(diào)整出欄節(jié)奏，加上部分屠宰企業(yè)分割入庫增加，豬價(jià)持續(xù)反彈，但反彈高度有限。截止2025年6月27日，全國生豬均價(jià)14.72元/公斤，周環(huán)比上漲3.52%，較2024年同期下跌15.79%；自繁自養(yǎng)利潤為50.25元/頭，周環(huán)比上升30.84元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-131.71元/頭，周環(huán)比上升55.08元/頭。
　　【肉禽】苗價(jià)繼續(xù)下跌，肉雞價(jià)格持續(xù)低迷。近期白羽雞苗供應(yīng)壓力增大，疊加養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒偏低，雞苗價(jià)格持續(xù)走弱，肉雞受下游屠宰端高庫存影響，價(jià)格持續(xù)承壓。截止2025年6月27日，肉雞苗均價(jià)1.70元/羽，周環(huán)比下跌8.60%，白羽肉雞價(jià)格7.01元/公斤，周環(huán)比下跌1.54%。
　　【農(nóng)產(chǎn)品】小麥、玉米價(jià)格環(huán)比上漲，豆粕價(jià)格回落。截止2025年6月27日，全國小麥現(xiàn)貨均價(jià)2446.39元/噸，周環(huán)比上漲0.19%；全國粳稻現(xiàn)貨均價(jià)2892.00元/噸，周環(huán)比持平；全國玉米現(xiàn)貨均價(jià)2352.86元/噸，周環(huán)比上漲0.43%。豆粕方面，伴隨5-6月到港大豆陸續(xù)通關(guān)，油廠壓榨量攀升，豆粕供應(yīng)量逐步恢復(fù)，豆粕價(jià)格回落至2900-3100元/噸之間震蕩。截止2025年6月27日，全國豆粕現(xiàn)貨均價(jià)2906.00元/噸，周環(huán)比下跌3.90%。
　　投資建議
　　本周農(nóng)業(yè)板塊我們建議繼續(xù)關(guān)注種植產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會，在國際地緣政治沖突不斷升溫的背景下，糧食安全也將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，種植產(chǎn)業(yè)鏈或成為資金“避險(xiǎn)港”，建議關(guān)注直接受益于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的相關(guān)標(biāo)的，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游種業(yè)公司。
　　【生豬養(yǎng)殖】低成本是上市豬企穿越豬周期的核心競爭力，重點(diǎn)看好成本管控相對優(yōu)秀或降本路徑清晰的優(yōu)質(zhì)豬企，建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份、天康生物。
　　【肉禽】白羽雞板塊建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭圣農(nóng)發(fā)展；黃羽雞板塊建議關(guān)注產(chǎn)能穩(wěn)健擴(kuò)張、成本優(yōu)勢凸出的龍頭立華股份。
　　【飼料】受益于下游養(yǎng)殖業(yè)存欄恢復(fù)，畜禽料需求有望逐步回升；高溫臨近，水產(chǎn)料迎來銷售旺季；建議關(guān)注行業(yè)龍頭海大集團(tuán)，區(qū)域龍頭禾豐股份。
　　【農(nóng)產(chǎn)品】糧食安全依然是民生之本，建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒，以及上游種業(yè)板塊登海種業(yè)、隆平高科、康農(nóng)種業(yè)、荃銀高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　畜禽產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期、動物疫病大規(guī)模發(fā)生、原材料價(jià)格大幅波動。